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公

司

研稳健医疗（300888.SZ）医疗消费双轮驱动步入新元年，长期主义未来可期

究

2024年08月23日

——公司深度报告

投资评级：买入（维持）吕明（分析师）周嘉乐（分析师）吴晨汐（联系人）

lvming@zhoujiale@wuchenxi@

证书编号：S0790520030002证书编号：S0790522030002证书编号：S0790122120013

日期2024/8/22

医疗消费双轮驱动步入新元年，长期主义未来可期，维持“买入”评级

当前股价(元)23.57公司历史业绩受疫情影响波动较大，疫情影响消退后两板块有望双轮驱动向上，

一年最高最低(元)43.08/23.45看好2024年步入经营新元年，Q2防疫产品影响消退后，医用耗材健康生活消

公

司总市值(亿元)138.66费品板块有望稳步增长，我们上调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计

深流通市值(亿元)42.78

2024-2026年归母净利润分别为9.16/10.26/11.60亿元(2024-2025年前值为

度

总股本(亿股)5.888.54/10.14亿元)，对应EPS为1.56/1.74/1.97元，当前股价对应PE为15.1/13.5/12.0

报

告流通股本(亿股)1.81倍，维持“买入”评级。

近3个月换手率(%)66.5医用耗材板块：BC端打造一站式专业医疗体系，迈向新征程

（1）分品类看，防疫高基数影响逐步消退，常规品稳步增长。疾控防护产品：

股价走势图2024Q2仍存在部分高基数影响，我们认为随着防疫产品去库存完成及高基数影

响减弱，2024年将逐步恢复常态化，预计全年销售收入在2.5-3.5亿元左右。常

稳健医疗沪深300规品：中国高端伤口敷料和一次性手术包市场均有成长潜力且具备进入壁垒，稳

16%健医疗通过收购隆泰医疗、桂林乳胶和平安医械等，丰富国内外渠道和产品矩阵，

0%将打造一站式专业医疗体系，高端敷料手术室耗材高增带动常规品业务持续增

-16%长，C端健康个护品类差异化布局高潜。（2）分渠道看，外销占比稳步回升，渠

道收入结构逐步恢复至均衡态势。

-32%

健康生活消费品板块：品牌力持续强化，提质增效高质量发展

开-48%全棉时代具备需求韧性，2019-2023年收入CAGR为9.1%。随着品牌力持续强

源2023-082023-122024-04

证数据来源：聚源化，运营提质增效，盈利能力有望稳步提升实现高质量发展。（1）分品类看，棉

券柔巾母婴基本盘稳健，卫生巾服饰具备增长机会。无纺品：棉柔