农林牧渔行业周报：看好产能去化进度，重视生猪板块性机会.pdf

农林牧渔行业周报：看好产能去化进度，重视生猪板块性机会--第1页

证券研究报告|行业周报

2022年04月05日

农林牧渔

看好产能去化进度，重视生猪板块性机会

养殖板块：1）生猪：行业深度亏损持续，三批收储启动，预计3月产能去化有望加速，继增持（维持）

续重视猪周期左侧布局。2022年3月20日全国外三元生猪价格11.90元/千克，周环比下跌

3.25%，同比下跌57.35%；截止2022年2月，国内能繁母猪存栏量4268万头，月环比下

降0.5%，产能持续去化。截止2022年4月1日外购仔猪养殖利润亏损292.49元/头，自繁行业走势

自养亏损531.05元/头。截止4月1日二元母猪价格32.65元/千克，环比基本持平，同比下

跌58.43%，而截止4月1日22省市仔猪价格降至24.73元/千克，周环比上涨1.48%，同

比下跌76.33%。猪价、猪粮比持续低位，第三批收储工作已开启，至此2022年初至今已进

行11.8万吨收储。预计2022年4~5月仍面临能繁惯性带来的出栏高峰，猪价大概率走低，

同时受成本波动因素影响行业深度亏损持续，同时二元母猪、仔猪价格低位运行，可见行业

补栏意愿较弱，我们认为能繁产能去化有望加速，继续看好左侧布局机会，考虑出栏弹性及

确定性、资金状况以及完全成本下降空间等多重因素，生猪板块重点推荐：温氏股份，建议

关注：傲农生物、新五丰、牧原股份、天邦股份、巨星农牧。2）禽类：受清明消费及疫情等

因素影响周内鸡价普涨，预计景气度持续。快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止2022

年3月24日分别为5.91元/6.78元/8.10元/8.63元/500g，周环比分别变动

-5.74%/-1.74%/-4.59%/-0.69%，同比分别变动-13.09%/-6.35%/-3.11%/+10.64%。截止

2021Q4黄羽鸡在产父母代存栏已基本下降至2018年正常水平，行业供给偏紧，预计景气度

持续，看好成本管控能力与成长性俱佳的黄鸡养殖行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关

作者

注：温氏股份、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业

高质量发展的意见》，提出“年牛羊肉自给率保持在85%左右”目标，行业供需缺口较大，分析师孟鑫

关注肉牛规模化养殖机遇，建议关注：鹏都农牧。

执业证书编号：S0680520090003

动保板块：新版GMP大限时间将近，研发+生产+市场优势龙头受益。1）兽用生物制品板邮箱：****************

块：“先打后补”政策有效推进以及2025年逐步全面取消政采苗政策背景下，兽用生物制品

研究助理李宣霖

迎来市场化发展；2）兽用化药板块：自2020年7月起饲料全面“禁抗”，治疗类兽用化药

执业证书编号：S0680120040029

需求已迎来快速增长，新兽药发展机遇可观；新版GMP标准于2020年4月21日发布，自

2020年6月1日起施行，截止2022年5月31日仍未达到新标落后行业产能或被清退，行邮箱：******************

业准入门槛提高，竞争格局有望快速优化。中长期看具有前端科研院所联合研发+优质产能+相关研究

市场渠道全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与高