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2022年基金管理行业

市场分析报告

2022年2月

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1.大规模基金收益是否受规模限制？

2019年以来，伴随着权益市场的出色表现，投资者对主动偏股基金的投资参与

程度明显提升，我国公募主动偏股基金的规模开始快速上升，2020年末规模突破4.5

万亿元，2021年第三季度达5.12万亿元，2019年以来规模复合增长率超过60%：

图1：国内公募主动偏股基金数量和规模变化

资料来源：Wind，市场研究部

随着偏股基金总规模的上升，大规模基金的数量也明显增加，截至2021年第三

季度，我国主动偏股基金规模分布如下，3只基金超过500亿元：

表1：我国主动偏股基金规模分布

规模区间（亿元）产品数量规模占比

50033.66%

200~500168.35%

100~2005614.78%

50~10018224.47%

20~5040725.37%

20227623.37%

资料来源：Wind，市场研究部

截至2021Q3

基金经理中，9位基金经理管理规模超500亿元，其中2位超千亿；而在基金

管理公司中，规模分布明显向头部集中，17家公司管理规模超千亿，管理规模占全

部产品的2/3：

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表2：我国主动偏股基金管理公司规模分布

规模区间（亿元）公司数量规模占比

10001766.05%

500~1000810.12%

200~5002314.16%

100~200226.06%

50~100121.59%

50732.02%

资料来源：Wind，市场研究部

截至2021Q3

在《无法被复制的能力：基金经理交易能力详解》中我们曾发现，基金规模在

50亿之后调仓难度较大，交易能力接近0：不管是2014-2015年的市场，还是

2019-2020年的市场，从下图可以看出，随着基