信用热点聚焦系列之三:信用债反弹还是反转?.pdfVIP

信用热点聚焦系列之三:信用债反弹还是反转?.pdf

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债券市场专题研究

正文目录

1多品种信用债利差上周全线上行5

2二级市场:基金大规模抛售5

3风险提示9

3/10请务必阅读正文之后的免责条款部分

债券市场专题研究

图表目录

图1:1Y以上中短票据期限利差全面上行5

图2:2-5Y城投债利差上行幅度较大5

图3:银行二级资本债利差上行期限主要集中在2Y、3Y、7Y5

图4:银行永续债利差走势与二级资本债类似5

图5:8月以来基金全品种抛售各类债券(亿元)5

图6:本次抛售主要品种为2-5年期二级资本债(亿元)6

图7:其余信用类资产不同期限均有抛售情况(亿元)6

图8:8月中旬基金转为净卖出,理财配置力度明显减弱(亿元)7

图9:“信用-存单”利差收窄或边际削弱理财对信用的配置意愿(亿元、bp)7

图10:理财7月下旬以来大幅抛售存单(亿元)8

图11:1Y高等级城投和1Y存单收益率向DR007靠拢(bp)8

图12:4月开始险资减配二级资本债,配置方向大致与存单负相关(亿元)8

图13:二级资本债与存单的利差或影响险资配置意愿(bp)8

4/10请务必阅读正文之后的免责条款部分

债券市场专题研究

1多品种信用债利差上周全线上行

图1:1Y以上中短票据期限利差全面上行图2:2-5Y城投债利差上行幅度较大

中短期票据-国开(bp)1Y2Y3Y5Y7Y10Y城投债-国开(bp)1Y2Y3Y5Y7Y10Y

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