融资租赁企业的融资问题.docxVIP

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融资租赁企业的融资问题

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一我国租赁企业融资现状、问题与成因

（一）租赁企业融资情况概述

和发达国家甚至和一些发展中国家相比较，我国融资租赁业的发展都是比较落后的。在发达国家，融资租赁的市场渗透率（租赁交易总额占固定资产投资总额比例）已高达20%～30%，融资租赁已经成为社会的第二大融资方式，仅次于银行信贷。而在我国，尽管融资租赁业这几年发展迅速，增长速度明显快于全球的平均速度，年交易总额在大幅增加，但我国融资租赁市场渗透率目前仍只有5%左右，和发达国家的平均水平相比还有较大差距，也预示着还有较大的发展潜力与空间。

我国融资租赁业发展滞后的一个重要原因是行业的“融资难”问题，融资租赁公司普遍缺乏充足的、低成本的中长期资金来源。融资租赁业是个资金密集型的行业，需要大量的资金来支撑租赁业务的发展，但现实却经常表现为，融资租赁公司因缺乏资金而被迫放弃一些优质项目，这些项目的放弃进一步影响到了本来就缺乏社会认知度的融资租赁业在企业间的口碑，直接阻碍了融资租赁业的快速发展。可以说，“融资难”问题在很大程度上制约着我国融资租赁业的健康发展，也是导致我国融资租赁业渗透率低的一个重要原因。

我国融资租赁业的特殊发展历程形成了目前的“多头监管”局面，其中，金融租赁公司归银监会监管，其定位是非银行类金融机构，而归商务部监管的外商投资融资租赁公司和内资（试点）融资租赁公司，其定位是服务业。根据《金融租赁公司管理办法》，金融租赁公司的融资途径包括：股东的资本金投入；向金融机构借款；吸收非银行股东3个月（含）以上定期存款；同业拆借；发行债券；转让融资租赁资产；资产证券化；接受承租人的租赁保证金；境外借款等。根据《融资租赁企业监督管理办法》，商务部监管的融资租赁公司融资渠道包括：股东的资本金投入；向商业银行借款；向第三方机构转让应收账款；接受承租人的租赁保证金等。表面上看，两类融资租赁公司都有多种融资途径，尤其是金融租赁公司的融资方式可以说是丰富多样，但实际上，不管是商务部监管的融资租赁公司还是银监会监管的金融租赁公司，在利用上述渠道获得融资过程中都面临着不少问题与障碍，融资之路并不顺畅。

（二）银行信贷融资现状、问题与成因

尽管形式上有多种融资方式，但实际上，我国融资租赁公司外部资金来源较为单一，主要是依赖银行贷款，与发达国家相比较融资渠道过于狭窄。这种狭窄的融资渠道决定了，融资租赁公司融资很容易受宏观经济形势和信贷政策的影响，一旦信贷政策收紧，融资租赁公司融资问题便显得愈发严峻，租赁业务的开展和规模扩张便会受到严重的影响，融资租赁行业的盈利能力也会受到很大的负面冲击。

对融资租赁业来说，银行贷款这种融资方式存在一种固有的缺陷，那就是资产负债期限不匹配的问题。银行贷款资金通常是短期资金，而融资租赁公司的资金投向一般是中长期性质的，主要用于客户机器设备购置、技术改造和科技成果转化等项目，租金的完全回收至少是二三年时间，更多的是四五年或者更长时间，银行贷款的短期资金很难支撑融资租赁业务发展的需要，这就对融资租赁业的发展形成了一种严重的制约。融资租赁公司迫切需要寻求更长期限的资金来源。

金融租赁公司背后的股东是商业银行等金融机构，因而，不少人认为，金融租赁公司通过银行信贷等渠道融资是很容易的事。这种看法有一定的道理，至少和商务部监管的融资租赁公司相比较，金融租赁公司能更为顺利地获取银行贷款。但是，金融租赁公司获取银行贷款也有一些制约因素，并不能认为这些公司就免于资金约束。一种常见的情形是，金融租赁公司往往因其母体银行上市而使其向母体的融资活动成为关联方交易，备受母体银行投资者的关注，这种融资能力也就受到或多或少的限制。

而对于外商投资融资租赁公司和内资（试点）融资租赁公司来说，通过银行信贷这条渠道进行融资更是颇不顺畅，租赁公司难以获得充足的资金支持。商业银行的一种担忧是，融资租赁公司可能会沦为其控股股东圈钱的工具（现实当中也确实发生过这样的事）。因而，银行业机构对租赁公司向金融机构借款疑虑重重，放款意愿明显不足，融资租赁公司的资金困境也就得不到缓解。此外，融资租赁公司申请银行贷款时，经常是依靠母公司提供担保，这无疑将增加母公司的或有负债，有可能恶化母公司的资产负债表并加大母公司的经营风险，这反过来会降低母公司的担保意愿，对租赁公司的融资活动带来负面影响。

（三）其他债务融资的现状、问题与成因

对金融租赁公司来说，在全国银行间债券市场发行金融债券也是一种可选的融资途径。这几年也有一些金融租赁公司成功发行金融债券募集资金的例子。但总的来看，发行金融债券显然还没有成为一条主要的融资渠道，在金融租赁公司资金来源中的占比还较低。发行金融债券融资存在的问题包括以下几点：根据央行、