机床刀具行业市场前景及投资研究报告：需求结构，新一轮更替周期.pdfVIP

证券研究报告

需求结构分化，看好新一轮更替周期开启

机床刀具行业中报总结与投资展望

2024.9.11

投资要点

◼上半年回顾：

•【收入端】弱复苏背景下，机床下游需求仍较弱；涨价等多因素带动刀具板块收入增长

•【利润端】需求较弱+价格战，致机床板块业绩下降；受业务转型等因素影响，刀具业绩增长

承压

•【费用端】期间费用率环比下降明显，同比略降

•【盈利端】弱需背景下竞争加剧，盈利能力短期承压

◼下半年展望

•更新需求：政策周期+库存周期共振，看好存量替换及高端化需求

•高端需求：五轴机床具备高效、高精加工特点，战略地位突出，进程加速

•出口机遇：中端机床具备性价比优势，看好高端机床未来突破

◼投资分析意见

•数控机床推荐关注：数控系统：华中数控；五轴机床：豪迈科技、科德数控、拓斯达；加工

中心：纽威数控、海天精工、创世纪、秦川机床；车床：浙海德曼

•刀具推荐关注：华锐精密、欧科亿、沃尔德、鼎泰高科

◼风险提示

•宏观经济增长乏力，下游景气承压的风险；行业竞争加剧风险；外部环境存在不确定性的风

险

证券研究报告2

主要内容

1.上半年回顾

2.下半年展望

3.投资分析意见

4.风险提示

3

1.1【收入端】弱复苏背景下，机床下游需求仍较弱

◼制造业景气度偏低，机床板块收入小幅增长

•2024Q2机床行业代表公司收入合计48.05亿元，同比增长7.0%，收入增长主要由创世纪贡献。

剔除创世纪后，2024Q2机床行业代表公司收入合计36.0亿元，同比增长0.91%，收入增速较

低，主要系上半年国内经济弱复苏，机床市场需求较弱，行业仍存在价格竞争的情况

◼2024Q2科德数控、创世纪、浙海德曼收入增速较高

•科德数控主要系五轴数控机床下游多为航空航天客户，新签订单增长较快

•创世纪收入增速较高主要受益于消费电子景气复苏，存量钻攻机设备更新需求持续释放

•浙海德曼收入增长较快受益于自身产能逐步释放及省外市场开拓

2024Q2机床行业公司收入同比增长7.0%Q2机床行业各公司营收增速（%）

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