2024年汽车行业：内需与出口共振，成长与龙头共受益.pdf

内需与出口共振，成长与龙头共受益

核心观点

2024年1-8月汽车行业出口支撑景气，商用车板块行情表现占优，红利风格优于成长。

短期：乘用车内需放缓下竞争加剧，控成本、强技术及新车势能的主机厂占优；

中期：智驾迭代及出口弹性有望持续超预期。

乘用车：内需放缓下竞争加剧，新车势能分化，以旧换新支撑增量，出口贡献增量。

商用车：出口量价齐升且格局稳，补贴细则落地将支持行业回暖并缓解龙头盈利端压力。

汽零：业绩延续高兑现度，制造业规模优势带来成长新曲线估值占优。

内容摘要

复盘：出口支撑景气，商用车相对占优，红利风格优于成长。景气层