安徽合力-市场前景及投资研究报告:产业链齐全,叉车龙头,电动化国际化.pdfVIP

安徽合力-市场前景及投资研究报告:产业链齐全,叉车龙头,电动化国际化.pdf

  1. 1、本文档共27页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多

公司研究2024.09.11

安徽合力(600761)公司深度报告

产业链布局齐全的叉车龙头,电动化与国际化再添新动能

方正证券研究所证券研究报告

叉车行业龙头企业,稳居全球七强。公司前身为合肥起重运输机器厂,1983

年正式转为专业生产叉车,更名合肥叉车总厂。经历66年发展,公司目前

已成长为行业翘楚,2006年,叉车集团进入世界工业车辆行业10强,2016

年位居国际第7位,近年来稳定在全球七强。

叉车行业逻辑:电动化与国际化交互促进,为行业发展注入新动力。

1)驱动力一:随着下游需求复苏,国内叉车需求有望企稳。叉车行业下游

分散,电气机械、批发零售、交运仓储物流及邮政是占比较高的三大主要行

推荐(维持)

业,分别占比24.1%、5.2%、5.2%,国内叉车销售与宏观经济高度相关。2)

公司信息驱动力二:电动化趋势明确,锂电在电叉中渗透率达46.5%,外销锂电占比

行业工程机械整机高于内销。从过去几年各类车占比来看,2012年之后,电动叉车占比明显

必威体育精装版收盘价(人民币/元)17.42提升,对应内燃叉车的占比下降。而2023年,I、II、III类车2023年合

计锂电渗透率约为46.5%,占比接近一半,其中,外销产品中锂电渗透率接

总市值(亿)(元)155.16

近80%,远高于内销车型中锂电渗透率。3)驱动力三:国际竞争力不断增

52周最高/最低价(元)27.85/15.39强,电叉是出口主力机型,I、II类车增速较高。欧洲、美洲、亚洲是我国

叉车的传统出口市场,电动叉车约占出口比重四分之三,电动化与国际化趋

历史表现势交互促进。但横向对比,目前我国龙头企业在全球市场中市占率仍然较

低,因此未来国际化仍有较大提升空间。4)驱动力四:后市场服务是未来

34%

发展重要方向。2019年我国叉车保有量约为350万台,到2025年的保有

22%量将超过500万台。巨大的叉车保有量和相对稳定的叉车实际需求量为设

10%备租赁、维修及整车与配件销售市场的繁荣奠定了坚实基础。

-2%

-14%公司:产业链布局齐全的叉车龙头,电动化与国际化再添新动能。

-26%1)产业布局:公司业务涵盖工业车辆整机、零部件、后市场、智能物流等

23/9/1123/12/1124/3/1124/6/1024/9/9

安徽合力沪深300四大板块,生产方面有合肥总部合力工业园、陕西宝鸡合力、湖南衡阳合

数据:wind方正证券研究所力、辽宁盘锦合力、浙江宁波力达、湖州加力股份多个整机制造工厂。2)

电动化:2018年后快速发展,近5年电动叉车销量CAGR达33.1%,市占率

快速提升。早在2009-2010年,公司就出资控股宁波力达、受让加力股份股

相关研究权,增强电动仓储车辆实力。2018年后进入快速发展期,投建了年新增5000

《安徽合力(600761):全球化+电动化继续推

您可能关注的文档

文档评论(0)

anhuixingxing + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档