充分发挥政府引导的混合制产业基金在区域双创发展中的重要作用.docx

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充分发挥政府引导的混合制产业基金在区域双创发展中的重要作用

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一充分发挥金融在区域双创与产业升级中的重要作用

十八届三中全会明确指出：经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府的作用。自此之后，一系列针对性政策文件如雨后春笋般出台。国务院于2015年先后颁布《设立国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级》和《大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确提出要利用财税政策支持天使投资、创业投资的发展，推动大众创业，万众创新。在上述政策引导和支持下，政府越来越重视基金市场化运作在推动双创和产业升级中发挥的重要作用，各级政府引导基金实现了井喷式增长。在中央层面，2015年，国务院审议同意设立国家新兴产业创业投资引导基金和国家中小企业发展基金，这两个基金的总规模达到了1000亿元，科技部、财政部设立的国家科技成果转化引导基金也进入实施阶段；在地方层面，各地政府设立的各类引导基金也如雨后春笋般涌现，基金设立主体逐渐从省级向地市、区级延伸，分布地域逐渐从经济发达地区向中西部地区蔓延，无论从基金数量还是规模上，都有效地增加了创业投资的资本供给，给区域经济发展提供了强力支撑。目前来说，我国引导基金的主要运作模式有参股、跟进投资、风险补助、融资担保及投资保障等。

推动大众创业、万众创新的发展，除了政府的引导基金之外，更多的是要吸引社会资本，参与创业投资，对早中期企业发起设立创投基金（VC），设立债权基金专项扶持中小微企业，助推创新创业的发展。做好金融产品开发，开发多种征信类产品，为中小企业开辟融资渠道，降低融资成本，提高融资效率。重点围绕创新平台，组建平台基金，形成创新平台创投基金体系，加快创新平台的发展。政府的引导基金主要起引导作用，通过调整收益分配关系，让社会资本得到更多的收益，调动社会投资的积极性，来引导创业投资规模的不断扩大。同时，通过政府引导基金的发展来整合不同基金，完善基金管理，以达到撬动社会资本、扩大财政资金的杠杆效应，从而吸引更多的社会资本投向创业投资，投向早中期的，包括初创期的国际创新企业，推动整个双创的发展。当前我国的创业投资政策环境在持续改善，扩大了投资抵扣税收政策适用于创业投资企业的范围，简化了国有创投机构豁免国有股转持的程序等，保险资金也可以进入创业投资领域，这些措施都给企业创业创新提供了非常宽松的政策环境。

此外，对于地方政府而言，通常面临两个问题，一是如何解决城镇化建设的资金缺口问题，特别是没有收入的公共服务设施或者收入很低的基础设施项目，这些项目难以实现经济效益和社会效益平衡，单靠项目现金流和少量的政府补贴，社会资本参与积极性不高；二是如何因地制宜打造地方区域产业发展平台，引导和调整地区的产业结构，促进地方产业转型升级。产业投资基金的出现，对于解决上述两大问题可以发挥有效的作用：一方面，产业投资基金有助于当地的产业发展，政府通过引导基金撬动地方产业结构调整，转型升级，吸引社会资本参与到区域产业发展平台投资中。同时由于政府参与投入，其潜在风险有所缓冲，给投资者带来潜在的高收益，从而吸引社会资本进一步参与。另一方面，将公共服务项目和产业投资相结合，用从市场化程度较高的投资项目中获得的收益，去弥补社会公共服务和基础设施类项目，以丰补歉，从而解决社会公共服务和基础设施类项目资金问题，降低政府财政负担，提高政府资本的投资效率，拉动区域的经济发展和投资需求，有助于提升整个社会的资本投资回报率，还可吸引更多的人才参与到区域的经济建设中去。

二基于政府引导的混合制产业基金的作用和价值

1.混合制产业基金的产生背景

近年来，地方政府在发展经济过程中，经常把税收减免、税收返还、政府补贴等手段作为吸引招商引资的重要手段，这在一定程度上虽然促进了经济增长，但是这些非理性的优惠政策干扰了国家宏观调控政策的效果。比如税收返还政策使得税收调控经济的功能和效果大打折扣。

为发挥市场在资源配置中的决定性作用，国务院发布了《关于清理规范税收等优惠政策的通知》（国发〔2014〕62号），规定未经国务院批准，各地区、各部门不得对企业承诺财政优惠政策，并要求各地区、各部门开展专项清理，排查本地区、本部门制定出台的税收等优惠政策。在此形势下，地方政府转变思维，通过产业基金等间接投资方式，充分发挥财政资金“四两拨千斤”的杠杆作用，吸引更多的社会资本来参与市场化建设，助力产业升级转型，促进地方经济的发展。

2.混合制产业基金的优缺点和管理模式建议

根据产业基金的组织形式中法律实体的不同，产业投资基金的组织形式可分为公司型、契约型和有限合伙型。

（1）公司型

公司型产业投资基金是依据