十四五时期我国数字基础设施投融资：模式、困境及对策.docx

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“十四五”时期我国数字基础设施投融资

模式、困境及对策

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李明龙小燕

[摘要]数字经济的发展使国民经济各领域对数字基础设施提出了更高的要求。完善的数字基础设施是数字经济发展的基础，我国数字基础设施建设相对滞后，抑制了数字经济活力的完全释放。数字基础设施在投资主体、融资模式上与传统基建具有显著差异，加快数字基础设施建设需要创新和完善投融资机制。在对数字基础设施内涵和特征进行系统阐述的基础上，对数字基础设施建设的融资模式进行了探析，回顾总结了我国基础设施建设融资发展的阶段特征，分析了当前数字基础设施投融资面临的困境;最后，从加快建立多元化投融资模式，促进投资主体多元化，设立数字基础设施投资基金，加大政策性金融和开发型金融支持，加强金融创新破解融资抵押难窘境，规范运用PPP模式、严防政府隐性债务风险等六方面提出了完善我国数字基础设施建设投融资机制的对策建议。

[关键词]数字经济;数字基础设施;投融资模式;“十四五”

[]F283[]A[]1673-0461（2021）06-0090-08

一、前言

近年来，随着新一代数字技术的迅猛发展，数字经济已成为引领全球经济增长的重要驱动力，与之相伴的是人类对物质与资源的依赖相对减少，对数据要素的需求则与日俱增。数字基础设施作为数据产生的载体，与数据之间存在密不可分的关系。特别是随着数字技术与实体经济的逐渐融合，社会各界对数字基础设施的需求更加旺盛。我国是数字经济大国，拥有全球最大的5G网络、网民数量和指数级增长的数据要素，具有天然的规模优势和资源禀赋。数字经济作为一种全新的经济形态，正成为拉动中国经济发展的新动能和经济转型的重要路径，其在GDP中所占比重逐年提高。根据中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展白皮书（2020）》数据显示[1]，2019年我国数字经济增加值达35.8万亿元，占GDP比重由2005年的14.2%提高到36.2%;国家统计局发布《2020年国民经济和社会发展统计公报》[2]显示，2020年我国数字经济快速发展，全年实物商品网上零售额97590亿元，比上年增长14.8%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%，比上年大幅提高4.0个百分点。

基础设施是社会经济现代化的重要标志，在工业经济时代，传统基础设施作为经济发展的重要支撑，其投资对于经济的带动作用明显，尤其在短期内能够起到扩大内需、拉动经济增长之功效。随着中国经济进入增速放缓的“新常态”，传统基础设施扩大有效投资的边际效益已趋递减，对产业结构优化有限，同时还带来了一定的政府公共风险。数字经济时代，完备的数字基础设施是数字经济发展的基础和保障，是“十四五”时期实现我国高质量发展的重要依托。为顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，适应新时代国家长远发展战略，中央提出了“加快新型基础设施建设”的重大部署，以2018年中央提出启动国家新型基础设施计划为肇端，数字基础设施开始纳入各省新型基础设施建设范畴。2020年以来，为应对新冠肺炎疫情和中美贸易冲突等外部冲击造成的内外需持续下行压力，中央多次重要会议都重点提及“数字基建”（如表1所示）。2021政府工作报告提出在“十四五”时期着力“推进‘两新一重建设，建设信息网络等新型基础设施”。

2020年4月28日，国务院常务会议在部署加快推进信息网络等新型基础设施建设时指出：“要创新投资建设模式，坚持以市场投入为主，支持多元主体参与建设，鼓励金融机构创新产品强化服务。加强政府引导和支持，为投资建设提供更多便利[3]。”2021年是“十四五”规划的谋划元年，发现问题、研判趋势、解决问题是谋划元年的重大课题。从数字基础设施投资的特点来看，其投资建设不仅需要巨额资金，同时投资回收期长，仅依靠财政投入或企业投资都难以满足数字基础设施项目建设资金需求。近年来，我国财政压力加大，特别是受疫情冲击、经济潜在增长率下降的影响;从中长期来看[4]，未来五年我国财政支出压力仍然较大，财政困难在短中期成“常态化”存在。因此，在财政紧约束背景下，财政在数字基础设施建设方面的投入将受到约束。“十四五”期间如何盘活有限的金融资源、有效化解地方债务风险、推动经济去杠杆，探索和寻求数字基础设施建设新模式已成为加快数字基础设施建设必须面对的一大难题。因此，探索合理的投融资模式，加强财税金融政策协同，激发各类主体的投资积极性，有效增加建设资金，加速数字基础设施建设进度，以尽快发挥数字基础设施的战略性、引导性作用是非常关键的。

新型基础设施建设是当前的一个热点话题，受到社会各界广泛关注，学界对其内涵及融资模式进行了多元化的解读。马荣等（2020）[5]、盛磊等（2020）[6]、高杨萍等（2020）[7]分别探讨了新型基础设施建设的模式及路径研究、投融资模式、投融资体制机制改革;胡