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证券研究报告
行业报告|行业专题研究2024年09月03日
基础化工
化工行业运行指标跟踪-2024年7月数据
作者:
分析师唐婕SAC执业证书编号:S1110519070001
分析师张峰SAC执业证书编号:S1110518080008
分析师郭建奇SAC执业证书编号:S1110522110002
分析师邢颜凝SAC执业证书编号:S1110523070006
分析师杨滨钰SAC执业证书编号:S1110524070008行业评级:中性(维持评级)
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级:中性1
1、行业估值指标、景气度指标:化工行业综合景气指数;工业增加值
2、价格指标:PPI\PPIRM\CCPI、价格价差(化工品价格走势及必威体育精装版历史分位)
3、供给端指标:产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况
4、进出口指标:进出口价值贡献度拆分
5、下游行业运行指标:PMI、地产、家电、汽车、纺服
6、行业经济效益指标:三大行业经济效益指标
7、全球宏观和终端市场指标:采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数、汽车销售
8、全球化工产品价格及价差:化学原料价格及价差、中间产品价格及价差、树脂/纤维子行业价格及价差
9、全球行业经济效益指标:销售额变动、盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力、每股指标
10、欧美地区化工产品价格及生产指标:化工行业景气指标、化工行业信心指数、产能利用率、产量指数、PPI、生产指数
行业观点
2024年Q1化工板块经历2000年以来仅有的多重低位的状态(价格、ROE、库存、PB),特别是行业PB在24年Q1已经跌至2000年以来的低位水平。从22年Q2国内化工在建增速见顶后,新增产
能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐:
1、聚焦高质量发展的“硬资产”:重点推荐:万华化学、扬农化工,建议关注:云天化、龙佰集团
2、景气角度:(1)景气修复中找结构性机会:需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块,农化板块重点推荐:扬农化工,建议关注磷肥相关标的:云天化、川恒股份。轮胎板块
建议关注:赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。(2)制冷剂:下游家电排产状况良好,产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强;建议关注:巨化股份。(3)OLED材料:迎应用
范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长;重点推荐:莱特光电、万润股份、瑞联新材,建议关注:奥来德。(4)代糖行业仍然以10%+的增速在增长,三氯供需稳定,双寡头
竞争成长性行业,容易形成默契,有较大弹性。重点推荐:金禾实业。
风险提示
原油价格大幅波动风险;安全环保风险;化工品需求不及预期;新增产能释放造成行业竞争加剧
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2
请
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