财务管理的价值观念 (2).ppt

BW公司在银行有$1,000，名义年利率是6%，每季度计息一次，实际利率i为多少? i=(1+6%/4)4-1=1.0614-1=0.0614或6.14%例：BW的有效年利率第62页,共88页，星期六，2024年，5月按年复利的终值FV1＝1000×（F/P,12%,1)＝1120（元）按半年、季、月的复利终值。按r=i/mt=mn折算，代入F=P·(F/P,i，n）例：存入银行1000元，年利率为12%，期限为1年，计算按年、半年、季、月的复利终值。第63页,共88页，星期六，2024年，5月按半年复利的终值r=6%t=2F2＝1000×FVIF6%,2＝1000×1.124=1124

按季复利的终值r=3%t=4F4＝1000×FVIF3%,4＝1000×1.126=1126按月复利的终值r=1%t=12F12＝1000×FVIF1%,12＝1000×1.127=1127第64页,共88页，星期六，2024年，5月(二）贴现率的推算步骤：1.求出换算系数2.根据换算系数和有关系数表求贴现率(插值法)i=[(F/P)n-1]-1复利贴现率i=A/P永续年金贴现率普通年金贴现率：先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的则通过内插法计算。第65页,共88页，星期六，2024年，5月内插法第66页,共88页，星期六，2024年，5月1.5735－1.464112%－10%X－1.464111.5%－10%X=1.54615验证:（1+11.5%）4=1.545608401讨论：间隔越小则误差越小；同样适用计息期和利率。=返回第67页,共88页，星期六，2024年，5月例题1、把100元存入银行，按复利计算，10年后可获本利和为259.4元，问银行存款的利率就为多少？即已知P=100元，F=259.4元，求i=?P/F=(P/F,i,10)=100/259.4=0.386查表可得，i=10%也可用复利终值系数计算。第68页,共88页，星期六，2024年，5月2、现在向银行存入5000元，按复利计算，在利率为多少时，才能保证在以后10年中每年得到750元？已知P=5000，A=750，n=10，求i=?(P/A,i,10)=P/A=5000/750=6.667查表知：8%i9%6.7106.6676.418利用内插法可得第69页,共88页，星期六，2024年，5月（三）期数的推算在已知终值F、现值P和折现率i的情况下，求期限n例如：某企业拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出2000元，但每年可节约燃料费用500元。若利率为10%，则柴油机应至少使用多少年对企业而言才有利？第70页,共88页，星期六，2024年，5月已知P=2000，A=500，i=10%，求n=？与贴现率求法类似P/A=2000/500=4=(P/A,10%,n)查表知5n63.790844.3553第71页,共88页，星期六，2024年，5月第二节投资风险价值一、资产的风险二、风险与收益均衡观念的应用第72页,共88页，星期六，2024年，5月一、资产的风险风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度.1.风险就是结果的不确定性2.风险不仅能带来起初预期的损失，也可带来起初预期的收益3.特定投资的风险大小是客观的,你是否冒风险及冒多大风险是主观的.第73页,共88页，星期六，2024年，5月（一）风险的种类第74页,共88页，星期六，2024年，5月公司特别风险市场风险非系统风险可分散风险某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。系统风险不可分散风险某些因素对市场上所有证券都带来经济损失的可能性。第75页,共88页，星期六，2024年，5月经营风险财务风险商业风险由于生产经营上的原因带来的收益不确定性。筹资风险由于负债筹资而带来的收益不确定性。当企业资金全部是自有资金时，企业只有经营