电力设备及新能源行业市场前景及投资研究报告：低价竞争，拓展边际拐点.pdfVIP

证券研究报告|行业专题报告

2024年09月10日

电力设备及新能源

理性回归低价竞争趋缓，“两海”拓展边际拐点若现

股票股票投资EPS（元）PE强于大市（维持评级）

代码名称评级2024E2025E2024E2025E

002531.SZ天顺风能增持0.610.8810.997.69行业走势

300129.SZ泰胜风能增持0.500.7112.969.01

300443.SZ金雷股份增持1.131.7613.368.60电力设备及新能源沪深300

600875.SH东方电气买入1.291.569.818.060%

603062.SH麦加芯彩买入2.032.6814.3610.88-4%

603218.SH日月股份增持0.630.7517.3014.67-8%

-13%

603507.SH振江股份买入1.602.2513.269.40

-17%

603606.SH东方电缆增持1.762.5826.0617.79

-21%

605305.SH中际联合买入1.431.7815.5312.49-25%

688349.SH三一重能增持1.892.2512.4810.46-30%

688676.SH金盘科技增持1.452.0519.6113.882023-092024-012024-052024-09

资料：iFinD（天顺风能、麦加芯彩和三一重能估值采用iFinD机构一致预期），长城证券产

业金融研究院

陆风稳健增长，海风竞配提速，“十四五”末期需求景气或迎边际拐点。根据

国家能源局数据，截至2024年6月底，全国风电装机容量约4.7亿千瓦，同

比增长19.9%。2024年1-6月，全国风电新增装机25.84GW，同比2023年

同期增长12.40%；全国风电发电量4755亿千瓦时，占全社会用电量10.21%。

分陆上和海上来看，全国陆上/海上风电分别新增装机并网

25.01GW/0.83GW；陆上/海上风电分别累计装机429.93GW/38.17GW。政策

利好下，2024年上半年国内海风项目竞配核准容量可观，需求端景气回升推

动项目开工提速；经过多年招标积累的主机厂在手订单较饱满，供给端具备

良好出货释放潜力。我们预计2024-2025年我国年均装机在80-90GW左右，

2024年海风完成吊装约8-10GW，到2025年海风累计装机有望达到60GW。

海外风电产业链产能瓶颈将至，国产出海逻辑有望兑现业绩增量。通货膨胀、

原材料价格上涨、地缘政治以及对风机产品质量的担忧等因素导致西方供应

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国、印度和拉美以外地区截至2023年的全球风机产能均无法覆盖2024-2033