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区块链模式下金融业创新的监管研究

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宋伍琦

【摘要】区块链对于金融行业是一项具有颠覆性的创新技术，它在人们的重视下快速发展，应用于越来越多的金融场景，给金融行业注入巨大活力。与此同时，新技术带来的风险也值得我们关注和思考。本文介绍了区块链的发展历程，通过分析区块链在金融领域应用带来的问题，借鉴各国对区块链金融的监管经验，提出对我国区块链金融监管的政策建议。

【关键词】区块链；金融；监管

一、前言

中本聪在2008年11月发表了著名的《比特币：点对点的电子现金系统》，之后于2009年1月建立比特币网络并挖出创始区块，比特币的出现同时也代表着着区块链技术的诞生。区块链作为比特币的底层技术，具有去中心化、不可篡改性、分布式、匿名性及自治性等特性，受到越来越多的金融机构关注，尤其是区块链的去中心化的信任机制更让银行等金融机构感到挑战。2015年，美国纳斯达克证券交易所推出了基于区块链的数字分类账技术Linq来对股票进行记录交易与发行。2016年，花旗集团、日本三菱日联金融集团、瑞士联合银行和德意志银行等全球大型金融机构也利用区块链技术打造高效、低成本的交易作业系统。2017年，蚂蚁金服与雄安新区签署合作协议，区块链技术落地成为焦点之一，蚂蚁金服将承接数字雄安区块链基础设施平台的建设，这是国内首个区块链租房平台，平台上公开的挂牌房源信息、房东房客的身份信息、房屋租赁合同信息将得到多方验证，不得篡改。在金融领域之外，区块链技术也开始应用于产品溯源、保护知识产权等信息要求公开透明并永久记录等领域。

多国央行重视区块链在金融系统中的应用，并着手研究法定数字货币。美国，2014年底，美联储发布改善支付系统的白皮书，提出要研究一种加密货币，但这种加密货币依赖的是中央总账系统和当局机关；英国，央行在2016年1月发布的《分布式账本技术：超越区块链》报告中提到，正在探索类似区块链的分布式账本技术，分析区块链在传统金融业中应用的潜力。英国央行委托伦敦大学设计数字货币RSCoin，已完成数字货币测试。但英国央行行长马克·卡尔尼表示数字货币还有很长的一段路要走；日本，央行行长黑田东彦在2017年10月的一次讲话中表示，日本央行近期不打算发行数字货币，“向公众发行CBDC（中央银行的数字货币）如同允许任何人访问央行账户，关于CBDC的讨论牵涉到中央银行的根本性问题；中国，经历了否定、质疑到肯定的过程。2014年，中国人民银行成立数字货币研究小组；2016年1月，中国央行召开数字货币研讨会；2017年中国人民银行组织了数字货币和电子支付的课题研究，经过国务院批准。区块链技术支持的加密数字货币具有可以避免偷税漏税，减少发行、流通的成本，便于管理和提高央行的控制力等特点，被各国央行重视。

2016年是中國区块链的发展元年。以前我国的金融区块链的应用集中于提供报价、挖矿和硬件投资等业务咨询服务，有深入研究的项目很少。自2016年以来，我国政府开始通过多种形式关注和支持区块链相关技术和产业的发展，尤其是在2016年12月发布的《“十三五”国家信息化规划》中，明确提出需加强区块链等新技术的创新、试验和应用，以实现抢占新一代信息技术主导权。可以预见，随着政府的参与和引导，产业生态的持续演进，未来区块链的技术和应用会快速发展。

与区块链金融快速发展形成对比的是，我国对区块链金融的监管存在粗放、立法滞后不完善、盲目性等特点。2014年2月，全球最大的比特币交易所Mt.Gox宣布超过85万枚比特币被盗，事后发现，其中只有7500枚比特币是黑客入侵所致，也就是说Mt.Gox监守自盗。Mt.Gox监守自盗事件是自比特币诞生以来最臭名昭著的事件，它对加密货币世界、比特币的价值和人们对虚拟货币的态度的影响非常大[1]。2016年7月，国内法院首次受理比特币被盗案件，北京海淀法院接到币贝网用户施先生诉讼状，因存于币贝网用于理财的比特币被盗，施先生将币贝网的营业者北京币贝科技有限公司诉至法院，要求其赔偿经济损失共计41万余元[2]。2016年8月，最大的美元比特币交易平台Bitfinex官网挂出公告，由于网站出现安全漏洞，导致用户持有的比特币被盗，随后据路透报道，被盗的比特币共119756枚，总计价值约为6500万美元，导致币值一天暴跌25%[3]。除了黑客攻击，比特币及其衍生市场还存在市场操纵、投机猖獗的现象。

区块链金融的前景纵使令人期待，但其带来的风险也不容忽视。技术与金融的结合对监管机构提出更高的要求，如何平衡中心化与去中心化，区块链本身的技术风险等。本文主体内容将会先展示已有研究成果，再分析区块链金融给监管带来的挑战，然后借鉴各国监管机构的经验，最后给出相应的政策建议。

二、文献综述

刘瑜恒、周沙骑（2017）在《证券区块链的应用探索、问题挑战与监管对策》