绿电交易专章近日出台，促进新能源环境盈利边际改善.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u投资要点及重点公司盈利预测 1

周度行情回顾 3

个股表现 5

周度高频数据汇总 6

动力煤现货价格环比下降1.18%，同比增加2.08% 6

秦港库存环比减少3.39%，同比增加4.06% 7

沿海8省份煤炭库存环比减少0.49%，同比减少6.10% 8

重点新闻及公告汇总 9

重点新闻 9

重点公告 9

风险分析 12

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

投资要点及重点公司盈利预测

近期，国家发展改革委、国家能源局近日印发了《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》（以下简称《专章》），从绿电交易定义、交易方式、价格机制、交易结算、绿证核发划转等方面进行了规范和明确。《专章》明确绿色电力交易是电力中长期交易的重要组成部分，也明确了电能量部分与绿证部分分开结算，其中，电能量部分按照跨省区、省内市场交易规则结算；绿证部分按当月合同电量、发电企业上网电量、电力用户用电量三者取小的原则确定结算电量，以绿证价格结算。在跨省区交易方面，电力用户或售电公司向非本省网控制区的发电企业购买绿色电力，可按省份汇总并确认省内绿色电力购买需求，跨省区购买绿色电力。并要求北京、广州、内蒙古电力交易中心为有绿电消费需求的用户提供便捷有利条件，鼓励发电企业与用户直接签订绿色电力交易合同。在交易方式方面，《专章》明确了多种交易方式，鼓励发电方和用电方签订长期绿色电力购买协议，有助于企业优化能源采购策略，更有效地实现绿色能源目标。此外，《专章》明确了绿电交易中绿证划转方式，要求绿证不得重复或出售，确保绿色电力环境价值的唯一性，有助于增强绿证的国际认可度。整体来看，我们认为《专章》的出台彰显了我国推进新型电力系统建设的决心，有助于新能源电力企业兑现环境价值，改善盈利能力。

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

重点公司盈利预测

图表1：重点公司推荐表

公司名称

股价

(元/股)

22A

EPS（元/股）

23A 24E

25E

22A

23E

PE

24E

25E

评级

火电

华能国际

7.12

-0.47

0.54

0.84

0.93

-15.1

13.2

8.5

7.7

买入

华电国际

5.41

-0.08

0.44

0.55

0.68

-67.6

12.2

9.8

8.0

买入

皖能电力

8.91

0.19

0.63

1.07

1.15

47.5

14.1

8.3

7.7

买入

上海电力

8.48

0.07

0.57

0.74

0.89

121.1

15.0

11.5

9.5

买入

华润电力

22.30

1.33

2.08

2.78

3.23

16.8

10.7

8.0

6.9

买入

申能股份

8.24

0.22

0.71

0.86

0.91

37.4

11.7

9.6

9.1

买入

大唐发电

2.71

-0.02

0.07

0.22

0.23

-122.1

36.7

12.3

11.8

买入

福能股份

9.96

1.33

1.03

1.18

1.21

7.5

9.6

8.4

8.2

买入

水电及其他电力

长江电力

29.91

0.94

1.11

1.38

1.46

31.9

26.9

21.7

20.5

买入

桂冠电力*

6.72

0.41

0.16

0.36

0.39

16.5

43.2

18.7

17.2

买入

三峡水利*

6.88

0.25

0.27

0.36

0.42

27.6

25.5

19.1

16.4

买入

三峡能源

4.66

0.23

0.25

0.28

0.31

20.3

18.6

16.6

15.0

买入

中国核电

11.31

0.48

0.56

0.59

0.65

23.7

20.1

19.2

17.4

买入

燃气

深圳燃气

6.63

0.42

0.50

0.66

0.74

15.6

13.2

10.0

9.0

买入

新奥股份

18.21

1.89

2.29

2.44

2.73

9.7

8.0

7.5

6.7

买入

蓝天燃气

14.18

1.20

0.88

0.93

0.97

11.8

16.2

15.2

14.6

买入

平均

11.4

18.4

12.8

11.6

资料来源：公司公告，

注：标*公司预期值采用wind一致性预测

周度行情回顾

8月16日-8月23日电力板块下跌1.23%，沪深300指数下跌0.