场外期权的流程构及案例v1.0.pptx

场外期权的流程、结构及案例

????一、根底知识1、期权是什么2、场内和场外期权的区别3、场外期权的在国内的情况和前景?????二、详解场外期权1、场外期权的核心功能2、场外期权的几大要素3、场外期权的参与流程4、案例分析????三、场外期权进阶1、对冲原理2、国内主流对冲方的特点3、场外期权的高级结构

?在合同或单证规定期限内按照载明的价格购置某种证券的权利。其形式有合同、契约、购置证明单等。??期权的标的可以是指数、个股和商品。本篇所指的期权是特指的投机性看涨期权，一般期限在1个月~12个月之间。

?合约的标准化?场外期权可以定制合约的各个要素?标的的范围不同?场外期权包含2000多只股票〔非停盘/非ST/政策影响〕、各种指数以及大宗商品?交易量大小不同?场外期权理论上没有上限，但实际受股票流通性影响

?中国证券业协会必威体育精装版披露的数据显示，2017年前11个月，证券公司统计口径下，场外期权累计新增初始名义本金4497.57亿元，月均新增408.87亿元，同比增长37.76%。当月新增交易从1月422笔快速增长到11月的2914笔，同比增速在9月一度达427.89%。

?风险锁定?对于看涨期权来说，最大损失就是期权费?杠杆灵活?根据要素的不同，期权费率不同，对应的杠杆倍数也不同?有效转移国内配资杠杆?场外期权是名义杠杆，非实盘资金杠杆

?名义本金：期权合约的规模。?规模的上下限根据对冲方的不同一般都是不同的?期权费：也叫权利金，是期权买方需要付给期权卖方的费用。一票一议，通过询价得出。?一般以百分数的形式出现，期权费=期权费率*名义本金?合约时间：1个月~12个月?标的池：所有A股〔ST/停盘除外，个别流动性差的票需要询价确定〕?期初价格：也叫行权价，合约上判定利益的初始价格。?一般来说期初价格有三种确定方法：市价、均价和限价。

1234567、询价：向对冲方报期权要素，包括标的、合约时间以及名义本金规模；、报价：对冲方根据询价方报过来的要素，精算后回复期权费率；、确认报价：询价方收到报价后，认可价格，双方确认报价；、支付期权费：询价方向对冲方支付期权费；、成交回报：对冲方告知成交回报；、交易确认书：对冲方提供交易确认书〔期权合约〕；、行权：主要分为美式和欧式，美式可随时行权，欧式需到期后行权。

??假设Tom买了一个名义本金100万的平值看涨期权，标的为某A股股票，合约时间为6个月，期权费为10%，期初价格是5元，Tom在期初已经支付了10万期权费给对冲方。第一种情况：股票在6个月内涨到了10元，这时股票上的收益为200万-100万=100万去掉10万期权费本钱后，净利润为90万元；??第二种情况：股票在6个月内涨到了5.5元，这时股票上的收益为110万-100万=10万去掉10万期权费本钱后，不赚不亏；第三种情况：股票在6个月内下跌到2.5元，这时股票上的损失为100万-50万=50万但因为是期权，损失被锁定在10万，减少了40万的损失。

?为什么要对冲？?不对冲就是空对赌，风险巨大；客户盈利的钱，赔不起?如何对冲？?简单来讲就是仓位??期权费包含两局部仓位的不确定性

?大券商?财大气粗，有下限没上限?中小券商?处境为难，抛单为主?极少数私募?缺钱，有上限没下限

????虚值/实值期权；凤凰型自动赎回期权；价差结构；卖出看跌结构；