2024年8月贸易数据解读：8月出口超预期，进口增速较快回落 -东方金诚.pdfVIP

东方金诚宏观研究

8月出口超预期，进口增速较快回落

——2024年8月贸易数据解读

研究发展部总监冯琳

根据海关部署公布的数据，以美元计价，2024年8月出口额同比增长8.7%，7月同比增长7.0%；8

月进口额同比增长0.5%，7月同比增长7.2%。

一、主要受外需偏强，特别是8月我国对欧盟、日本和韩国出口增速加快带动，8月我国整体出口

额同比增速上升，创年内新高。值得注意的是，7月欧盟对华加征新能源汽车进口关税落地，但8月我

国汽车出口增速显著加快。不过，8月摩根大通全球制造业PMI指数降至49.5%，连续两个月处于收缩

区间，预示后期我国出口增速可能会趋势性回落。

以人民币计价，8月进、出口额同比增速分别为0%和8.4%，与同期以美元计价的增速差主要源于过

去一年中人民币对美元有所升值。这也是以美元计价的进、出口增速连续第二个月高于以人民币计价的

进、出口增速，体现近期人民币汇价同比回升。

1、以美元计价，8月出口额同比增速为8.7%，较上月加快1.7个百分点，超出市场普遍预期。另

外，8月出口环比增长2.7%，也好于季节性表现。这带动1-8月累计出口增速加快至4.6%，较前值高出

0.6个百分点。这意味着当前外需仍是宏观经济的强点，将继续对三季度GDP增长形成较强拉动。

8月出口增速加快，除上年同期出口基数偏低外（去年8月出口同比增速为-8.5%），主要源于当前

外需仍处于较强状态。可以看到，今年上半年摩根大通全球制造业PMI指数持续处在扩张区间。历史数

据显示，我国出口走势同这一指数关联度很高。近期外需偏强，背后主要是年初以来美国经济韧性超预

期，全球电子行业周期上行，以及欧、美央行降息预期影响下，近期全球贸易处在回升阶段。另外，8

月韩国和越南出口同比增速分别达到11.4%和16.1%，虽较上月分别回落2.5和4.9个百分点，但都处

于两位数高增状态，已在很大程度上预示我国8月出口数据不弱。

值得一提的是，欧盟自7月5日起对来自我国进口的电动汽车征收临时反补贴税，引发市场广泛关

注。不过，8月我国汽车出口达到61万辆，环比增长10.9%，连续两个月环比高增；8月汽车出口量同

比增长38.6%，同比增速较上月加快12.2个百分点，也是连续两个月增速加快；出口额方面，8月同比

增速达到32.7%，也较上月加快18.9个百分点。这意味着7月欧盟加征关税事件对我国汽车出口的整体

影响不大。但考虑到欧盟是我国重要的电动汽车出口市场，后期影响还需持续关注。

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从主要出口目的地来看，8月整体出口增速加快，主要是受当月我国对欧盟、日本、韩国等主要贸

易伙伴出口加速带动，抵消了当月对美国、东盟出口增速回落的影响。可以看，8月我国对欧盟出口同

比增长13.4%，增速较上月加快5.4个百分点，是当月整体出口增速加快的最大拉动力。在欧盟经济疲

弱、进口需求不足，以及中欧贸易摩擦升温的大背景下，8月我国对欧盟出口增速达到两位数，超出普

遍预期。我们判断，这一方面与上年同期基数偏低有关，同时也不排除近期中欧贸易摩擦引发数据波动

的可能，可持续性有待进一步观察。8月我国对日本出口增长0.5%，增速较上月加快6.5个百分点，主

要原因是上年同期基数偏低。年初以来日本国内经济明显偏弱，一、二季度GDP同比持续负增长，今年

以来我国对日本出口总体呈下滑状态，1-8月累计对日本出口增速为-5.6%。8月我国对韩国出口同比增

长8.8%，增速较上月加快8.6个百分点。除上年同期基数偏低外，主要与当前全球贸易处于上升阶段，

作为全球贸易的风向标，韩国进出口增速较高。

受上年同期基数抬高影响，8月我国对美国出口增速降至4.9%，较上月回落3.2个百分点。值得注

意的是，5月美国宣布对中国输美“新三样”等价值180亿美元商品加征关税。虽然此次加征关税涉及