港股市场流动性与估值跟踪：港股中报季的EPS弹性.docx

目录

港股市场流动性与估值跟踪 3

指数表现：港股主要指数反弹，恒生国企相对占优 3

市场风格与行业表现：成长占优，汽车/材料/电信等板块表现靠前 4

指数盈利与估值：恒指/恒科盈利预期均上修，估值/风险溢价变动较小，当前仍处历史极值 5

成交情况与市场情绪：港股成交额放大，情绪稍有回暖 6

流动性与南向资金：南向资金流入速度放缓，过去一周主要流入通信

/传媒/非银金融等板块 7

行业估值与对比：能源/金融/电信股息率最高，必需消费/科技/医疗板块估值较低 8

交易拥挤度：公用事业/能源/银行拥挤度较高，食品饮料/半导体/金融拥挤度较低 9

恒生科技权重股盈利预测：2025年Wind市场一致预测营收增速小鹏

/蔚来/理想汽车最高，净利润增速金蝶国际/平安好医生/华虹半导体居前，估值分位数海尔智家/阿里健康/东方甄选最低 10

风险因素 10

港股市场流动性与估值跟踪

指数表现：港股主要指数反弹，恒生国企相对占优

图1：过去一周港股主要指数反弹 图2：年初至今港股恒生国企指数表现占优

恒生中国企业指数

恒生指数

恒生科技-7.8

3.3

7.8

纳斯达克指数

标普500MSCI发达市场

日经225MSCI全球

印度SENSEX30

德国DAX道琼斯工业指数英国富时100MSCI新兴市场新西兰标普50澳洲标普200

富时新加坡海峡指数

韩国综合指数法国CAC40

1.7

0.4

9.2

7.7

7.4

6.5

5.7

4.6

15.2

14.6

14.3

12.2

11.2

19.1

18.1

-10.0-5.00.05.010.015.020.025.0

数据来源：，注：数据截至2024年8月25日，下同

数据来源：，注：数据截至2024年8月25日，下同

图3：沪港AH溢价指数环比上升0.5% 图4：恒指波幅环比下降1.6%

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市场风格与行业表现：成长占优，汽车/材料/电信等板块表现靠前

图5：风格与宽基指数市场表现：成长风格过去一周表现相对占优

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图6：港股二级行业市场表现：过去一周技术硬件与设备/保险/汽车等板块表现靠前

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指数盈利与估值：恒指/恒科盈利预期均上修，估值/风险溢价变动较小，当前仍处历史极值

图7：恒指前向12个月盈利预测环比上升0.5% 图8：恒科前向12个月盈利预测环比上升1.1%

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图9：恒指前向12个月预测EPS增速环比上升0.5% 图10：恒科前向12个月预测EPS增速环比上升3.0%

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图11：恒指预测市盈率维持于8.3倍 图12：恒指风险溢价维持于8.3%

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图13：恒科预测市盈率下降至13.9倍 图14：恒生国企预测市盈率上升至7.6倍

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成交情况与市场情绪：港股成交额放大，情绪稍有回暖

图15：港股日均成交额环比上升18.5% 图16：恒指平均换手率较过去一周上升0.04%

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图17：主板卖空比率环比上升4.4% 图18：恒指贪恐指数环比上升6.9点

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流动性与南向资金：南向资金流入速度放缓，过去一周主要流入通信/传媒/非银金融等板块

图19：国债期限利差环比收窄6.68bp 图20：港股市场流动性维持宽松

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图21：美元兑人民币下降至7.13，兑港币上升至7.79 图22：港股通南向资金净流入速度放缓

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图23：QDII基金规模逐步扩大 图24：2024年配置港股的QDII规模为2104亿元

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一级行业年净流入(亿元)8月以来净流入(亿元)2024/6/142024/6/212024/6/282024/7/52024/7/122024/7/192024/7/262024/8/12024/8/82024/8/152024/8/23趋势图表1

一级行业年净流入(亿元)8月以来净流入(亿元)2024/6/142024/6/212024/6/282024/7/52024/7/122024/7/192024