金融工程ETF产品融合行业轮动策略.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u富国基金ETF布局情况 4

A股整体下跌，医药生物子赛道逆势上涨 6

国联行业轮动策略2.0 6

策略简介 6

策略净值曲线 7

策略净值曲线 7

策略分年绩效 8

组合绩效回顾 9

当月和当年组合绩效 9

月度行业轮动净值曲线 9

必威体育精装版ETF配置 10

因子必威体育精装版截面排名 10

行业必威体育精装版截面权重 10

风险提示 11

图表目录

图表1：富国基金ETF产品总览（数据截至2024年8月20日） 5

图表2：富国基金ETF产品8月表现回顾 6

图表3：量化行业轮动策略框架 7

图表4：因子行业轮动策略净值（截至2024年8月16日） 7

图表5：因子行业轮动策略净值(双剔除)（截至2024年8月16日） 8

图表6：周期因子行业轮动策略分年度绩效 8

图表7：周期因子行业轮动策略分年度绩效(双剔除) 8

图表8：行业轮动组合收益率vs基准收益率 9

图表9：行业轮动组合月度净值走势(无剔除) 10

图表10：行业轮动组合月度净值走势(双剔除) 10

图表11：各行业当期截面因子排名 10

图表12：必威体育精装版截面行业权重以及相关ETF 11

富国基金ETF布局情况

富国基金于1999年在北京成立，是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理

公司之一。截止2024年6月，富国基金共管理公募基金652只，资产管理规模为

9843.07亿元行业排名第7。ETF型基金的管理规模达751.14亿元，行业排名第12。

富国基金旗下ETF产品线齐全，为投资者提供了全方位的指数投资工具。2018年以来，凭借在业务上的经验蓄积，富国基金密集推出多个跟踪基本面指数或具备先发优势的主题概念类ETF，打造出行业覆盖全、业绩普遍增强的ETF产品矩阵，受到市场各类投资者的广泛认可。

富国基金的ETF产品线覆盖了宽基、主题、行业等多个类型，宽基+行业/主题ETF双轮驱动，助推富国股票ETF规模高增。近年来富国基金先后在行业/主题ETF、宽基ETF业务上大力拓新，业务规模快速增长。截至2024年8月20日，富国基金旗下已有54只ETF产品在管，总规模约765.4亿元。

下图为富国基金ETF产品总览。

图表1：富国基金ETF产品总览（数据截至2024年8月20日）

资料来源：wind，

A股整体下跌，医药生物子赛道逆势上涨

截至2024年8月16日，A股整体下跌，医药生物部分子赛道逆势上涨，恒生医疗ETF（159506.SZ）表现突出，8月收涨4.16，创新药ETF富国（159748.SZ）8月收涨1.09。此外，金ETF（518680.SH）、恒生红利（513950.SH）、纳指指数（513870.SH）分别收涨2.13、1.50、1.02，表现优异。

图表2：富国基金ETF产品8月表现回顾

资料来源：wind，

国联行业轮动策略2.0

策略简介

通过信用及企业盈利构建经济四象限。分别为[企业盈利上行，信用上行]、[企业盈利上行，信用下行]、[企业盈利下行，信用上行]、[企业盈利下行，信用下行]。

并构建多维度行业风格因子，包括一致预期景气、超越预期盈利、龙头效应、行业估值泡沫、反转因子、动量因子、拥挤度、通胀beta。在四个象限分别对各因子进行有效性检验。

基于四个经济象限的因子轮动并配置相应的高预期收益行业以此构建了适用于

A股市场的行业轮动策略。

图表3：量化行业轮动策略框架

资料来源：

策略净值曲线

策略净值曲线

下图展示了行业轮动策略2017年来相对行业等权基准的年化超额收益，无剔除

版年化超额收益为7.01，双剔除版本年化超额为6.00。

图表4：因子行业轮动策略净值（截至2024年8月16日）

资料来源：wind，

图表5：因子行业轮动策略净值(双剔除)（截至2024年8月16日）

资料来源：wind，

策略分年绩效

下图展示了无剔除分年度绩效表现（截至2024年8月16日）。

图表6：周期因子行业轮动策略分年度绩效

资料来源：wind，

下图展示了双剔除分年度绩效表现（截至2024年8月16日）。

图表7：周期因子行业轮动策略分年度绩效(双剔除)

资料来源：wind，

组合绩效回顾

当月和当年组合绩效

截至2024年8月16日，基准收益率为-3.54，无剔除版因子轮动