国债期货基础知识与应用精品文档课件.pptxVIP

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目录一、国债现券市场介绍二、国债期货合约细则介绍三、国债期货交割制度介绍四、国债期货定价原理五、国债期货交易策略六、国债期货投资者结构分析-2-

一、国债现券市场介绍

一、国债现券市场介绍n1.1国债的种类?国债是国家财政部为筹集资金而向投资者发行，承诺在一定时期支付利息和到期偿付本金的债务凭证。?国债种类主要有：凭证式国债、记账式国债、储蓄国债。其中记账式国债占存量国债的81%。?三种国债的区别主要在于是否记名、是否可流通转让蓄国凭式国式国?名（子式）?无名?名?不可流通?不可流通?可通券市流通

一、国债现券市场介绍n1.2国债一级市场发行方式?国债一级市场的发行方式主要有以下三种：?7月16日，财政部、央行、证监会等三部委决定将7年期国债作为国债预发行试点券种。国债预发行是以即将发行的记账式国债作为标的进行的债券买卖行为，本质上是一种远期交易。此举有利于增强国债现货市场的价格发现功能，提升国债现券市场的流动性，同时也为更好的开展国债期货做铺垫。

一、国债现券市场介绍?1.3国债的二级市场交易类型交易双方以定的价格在当日或次日券所有国交易型押式回：券所有未生回交易断式回：券所有生移

一、国债现券市场介绍?1.4国债二级市场交易场所场外交易市场场内交易市场中央结算公司（中债登、总托管人）商业银行（二级托管人）中证登公司（分托管人）银行间债券市场询价谈判商业银行柜台市场双边报价上海/深圳证券交易所竞价撮合个人投资者非金融机构个人投资者非银行机构各类机构投资者

一、国债现券市场介绍n1.5国债投资者结构?我国国债现货投资者结构：?我国的债券市场投资主体包括商业银行、特殊结算会员、非银行金融机构，证券公司、保险公司、基金及非金融机构和个人投资者等?我国债券市场的集中度非常高：商业银行占65%左右。另外，保险公司占5%左右?截止6月末，我国国债规模接近7.35万亿。55,00044,00033,00022,00011,000050,583.70持有国3,003.08933.47545.48258.8545.2037.762.50

二、国债期货合约细则介绍

二、国债期货合约细则介绍中金所5年期国债期货合约规则（征求意见稿）面100万元人民、票面利率3%的名中期国合到期月份首日剩余期4至7年的式附息国百元价价合可交割国价方式0.002元最小价位合月份交易最近的三个季月9:15—11:30，13:00—15:159:15-11:30最后交易日交易跌停板幅度上一交易日算价的±2%合价的2%最低交易保金准最后交易日最后交割日交割方式合交割月份的第二个星期五最后交易日后的第三个交易日物交割交易代TF上市交易所中国金融期交易所

二、国债期货合约细则介绍n2.1国债期货合约条款设计?国债期货合约标的：面值为100万，票面利率3%的5年期国债?可交割国债范围:合约交割月首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债?可交割国债覆盖5年期和7年期两个关键期限国债，债券供应量充足，交易比较活跃、流动性好，和信用债期限匹配，避险需求高

二、国债期货合约细则介绍?百元净价报价：以每百元面值国债作为报价单位，以净价方式报价?一手合约代表的价值为报价*10000?合约最小变动价位为0.002元，每张合约价值最小变动20元?合约交易报价为0.002元的整数倍?合约月份：3、6、9、12季月循环中最近的三个季月?交易时间：?上午9：15-11：30下午13：00-15：15（覆盖交易所和银行间市场的活跃交易时段）?最后交易日交易时间：上午9：15-11：30（交割卖方有更多的时间融券，减少客户的违约风险）?最后交易日：合约交割月份的的第二个周五（避开月末和季末资金紧张时点）

二、国债期货合约细则介绍?当日结算价：合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价?交割结算价：?最后交易日之前，为意向申报日的当日结算价?最后交易日，为该合约最后交易日全部成交价格按照成交量的加权平均价?计算结果保留至小数点后三位

二、国债期货合约细则介绍n2.2国债期货业务规则制度梯度交易保证金涨跌投资者适当性技故障或操作失等利率、系性停板风险管理制度交割期逼等特有动态大户持仓报告持仓限额强制减仓强行平仓国期的

二、国债期货合约细则介绍?根据银行间和交易所的历史波动数据测算，确定国债期货涨跌停板为