美国7月耐用品订单超预期.docx

图表1:7月耐用品订单环比+9.9，预期+5?，前值-6.9?；除运输类耐用品环比-0.2，预期-0.1，前值0.1?；核心资本品订单环比-0.1?，预期0?，前值+0.5?；核心资本品出货量（GDP构成）环比-0.4?

资料来源：Bloomberg，

图表2:高盛统计的数据表示，美国企业净成立数量正在放缓，新成立企业减少，倒闭企业增多

资料来源：GoldmanSachs，

图表3:美国商业银行的预期信贷损失拨备从24Q1的211亿美元上升至24Q2的232.8亿美元，而拨备占净冲销的百分比从103.9跃升至109.4?，打破了连续五个季度下降的趋势

资料来源：SPGlobal，

图表4:BLS编制的24Q2新租户租金指数下跌-1.1。该指数通常可预测未来6-12个月的租金通胀，是核心CPI和

PCE的关键领先指标

资料来源：MacroMicro，

图表5:高盛编制的美国金融条件指数显示，当前金融条件再度转为去年11月以来最激进的两周宽松化幅度

资料来源：EPBResearch，

图表6:随着其他493家公司在第二季度走出盈利衰退（同比增长8?），MAG7对标普指数EPS增长的贡献开始减少。分析师预计Nvidia二季度营收同比增长112?至286.8亿美元，由于生产成本增加，调整后的毛利率可能下降3个百分点以上至75.8?，未来几个季度预计盈利增速放缓

资料来源：BofA，Reuters，

图表7:高盛统计显示，对冲基金和共同基金总体上低配最多的4只股票分别是TSLA、INTC、MRNA和CVX

资料来源：GoldmanSachs，

图表8:美股和美债之间的相关性正在减弱。自2021年以来，通胀提高了标普500指数和美国综合指数之间的滚动相关性。然而，过去几个月的去通胀趋势下，债券表现出色，股债相关性显著下降

资料来源：Twitter，

图表9:Cleveland联储研究发现，美国名义工资增长与劳动力市场紧张之间的关系在疫情后变得更加紧密。同时，名义工资增长与通货膨胀之间的关系在不同服务行业和不同时间范围内存在很大差异。教育和卫生服务部门，较高的工资增长与大约一年后较高的通货膨胀率相关；休闲和酒店服务领域，这种正向关系是同期的；其他服务业（运输、金融和商业服务）工资增长和通货膨胀之间没有显著关系

资料来源：ClevelandFed，

图表10:Cleveland联储研究发现，美国名义工资增长与劳动力市场紧张之间的关系在疫情后变得更加紧密。同时，名义工资增长与通货膨胀之间的关系在不同服务行业和不同时间范围内存在很大差异。教育和卫生服务部门，较高的工资增长与大约一年后较高的通货膨胀率相关；休闲和酒店服务领域，这种正向关系是同期的；其他服务业（运输、金融和商业服务）工资增长和通货膨胀之间没有显著关系

资料来源：ClevelandFed，

图表11:美国劳动力队伍首次由五代人组成，这对年轻人的影响最大，因为55+群体工龄长且薪资高，其结果是年龄不平等加剧，最年轻群体的工资增长放缓。这个问题将持续数十年，因为预计美国劳动力将继续老龄化

资料来源：BLS，