南水北调工程融资模式研究.docx

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南水北调工程融资模式研究

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张超李广喜

摘要：南水北调工程是国家特大型跨流域水利基础设施，投资额巨大，项目融资成为制约工程成败的关键因素，项目主管部门根据工程特点，参照国际先进融资经验，创造性提出了适用于南水北调工程的中央预算拨款、南水北调工程基金与银团贷款相结合的三元融资模式并成功得以运用，为国家重大基础设施的项目融资提供了借鉴和参考。

关键词：南水北调工程；融资模式；中央预算拨款；南水北调基金；银团贷款

1南水北调工程概况

南水北调工程是一项规模宏大，投资巨额，涉及范围广，影响十分深远的战略性基础设施；同时又是一个在社会主义市场经济条件下，采取“政府宏观调控，准市场机制运作，现代企业管理，用水户参与”方式运作、兼有公益性和经营性的超大型项目集群。其建设管理的复杂性、挑战性都是以往工程建设中不曾遇到的，具有工程多样性、投资多元性、管理开发性、区域差异性、技术挑战性、效益综合性等特点。

南水北调共分东线、中线和西线三条调水线路。通过三条调水线路与长江、黄河、淮河和海河四大江河的联系，可逐步构成以“四横三纵”为主体的总体布局，形成我国巨大的水网，基本可覆盖黄淮海流域、胶东地区和西北内陆。

2南水北调工程融资模式

南水北调工程规划阶段东、中线一期工程静态总投资1240亿元，工程投资大，工期紧，筹资任务重。鉴于南水北调工程是跨流域、跨省市，具有公益性和经营性双重功能的大型水利基础设施，需要建立政府行为与市场机制结合、多方参与的建设、运营体制。经过多种方案分析，综合考虑工程兼有防洪和生态环境等效益，同时考虑建设管理体制的要求，1240亿元的工程建设资金通过中央预算拨款、南水北调工程基金和银团贷款三个渠道进行筹集。

中央预算拨款安排248亿元，占工程总投资的20%，作为资本金注入。

通过提高现行城市水价建立南水北调基金，筹集434亿元，约占工程总投资的35%。工程建成后，继续征收南水北调工程基金，用于偿还部分银行贷款本息，以控制水价不超过可承受能力。

利用银团贷款558亿元，约占工程总投资的45%，贷款期限25年（含宽限期）。银行贷款的本息由水费收入和工程建成后延长征收的基金偿还。

以上三种资金筹集方式详细诉述如下：

（一）中央预算拨款

国家颁布的《水利建设基金筹集和使用管理办法》规定了地方水利建设基金的来源，包括：①从地方收取的政府性基金和行政事业性收费收入中提取3%；②向企事业单位和个体经营者征收水利建设基金；③从中央对地方成品油价格和税费改革转移支付资金中足额安排资金；④从征收的城市维护建设税种划出不少于15%的资金。

中共中央、国务院发布的《关于加强水利改革与发展的决定》提出，要建立水利投入稳定增长机制，进一步提高水利建设资金在国家固定资产投资的比重，大幅度增加中央和地方财政专项水利资金，从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设。

（二）南水北调基金

为了顺利落实南水北调工程建设资金，针对目前城市供水价格偏低，与用水户可承受水价之间尚有一定提价空间的实际情况，通过提高城市生活和工业水价，以水价附加的方式建立南水北调基金。南水北调基金征收的范围为东线和中线工程受水区，涉及京、津以及冀、鲁、豫、苏部分地区的城市。

依据居民可承受水费占家庭可支配收入的2%以及工业用水成本占工业产值的1.5%测算，南水北调工程沿线省（直辖市）城市可承受水价与现行水价间的上调空间约为0.9～2.5元/m?。按水价上调空间的1/3～1/2建立基金，则年平均每立方米提价或水价附加约0.50～0.80元，筹集南水北调基金434亿元总体上是可行的。

（三）银团贷款

南水北调工程作为我国最大的跨流域配置水资源的特大型基础设施项目，带有明显的公益性特点，投资规模大，建设周期长，财务直接收益率低，如何筹集足额资金？在政府财政投入的同时，能否利用市场机制筹集一部分资金？大规模融资能否保证稳定以及能否降低融资成本？这些都是需要重点解决的问题。在国家现行体制下，单个工程一次贷款500多亿元，任何单家银行贷款都有困难。一方面，工程建设要求有稳定的建设资金作为保证，尽可能降低融资成本；另一方面，金融机构必须考虑分散风险，贯彻国家贷款政策。在这种情况下，在工程规划阶段，项目主管部门经过与国内金融结構反复商讨，提出了参照国际惯例，采取银团贷款模式，得到了国内各大金融结构的积极响应。

银团贷款作为水利建设资金融资的一次新尝试，项目主管部门和国内金融机构比照当前国际银团贷款的运作惯例，结合南水北调工程的实际情况，开创性地将银团融资模式成功应用于南水北调工程银行贷款实践中，设计了南水北调工程银团贷款一揽子计划，其基本做法为：

（1）根据南水北调工程特点确定贷款条件

南水北调工程投资和贷款规模大，建设周期长，同时工程又具有经营性和公益性并存的经济特征