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中国教育行业资本市场发展现状及发展趋势分

析

从资金面来看，2010年以来，教育行业投资数量及额度逐步上涨，

到2018年，教育行业的投资金额激增，达到409亿元（投资案例486

起）的最高纪录。2019年上半年，VC/PE融资数量达167起，融资金

额达114亿元。尽管有下降，但教育行业仍未达到饱和或成熟状态，

仍有新进入者。

从2019年上半年的融资金额最大的10笔交易来看，K12教育仍占

最大比例5起，其次是语言培训3起，然后是素质教育和幼儿教育各

1起。

2018年至2019年上半年，从教育行业细分赛道的投资数量来看，

发生融资事件数最多的是专项培训教育赛道，同时K12、幼儿教育也

一直保持较高投资吸引力。

专项培训是近年来投融资市场中的重点细分行业之一。专项培训领

域内种类繁多，可分为编程培训类、能力培训类、体育培训类、文化

培训类、艺术培训类、语言培训类以及相关服务提供类。其中占比最

高的是语言和艺术类（分别为30%和25%）。

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一、专项培训在资本市场上的发展主要有3个重点方向

1.语言培训

资本市场对语言培训的关注由来已久，尽管语言培训赛道上已存在

一批相当成熟的大规模领头企业，但由于拥有总量大而稳定且个性化

要求不断提高的市场需求，预计未来语言培训也将持续在投融资市场

上处于强势地位。例如，2019年1月便有哒哒英语在这条拥挤的赛

道上获得完成D轮25,500万美元的好成绩。

2.素质教育

近年来在教育观念和政策环境的变化下，素质教育成为教育产业的

大方向之一。相应地，以艺术、编程、体育、能力、文化类培训为代

表的素质教育也在投融资市场上表现尤佳，在2019H1融资事件次数

加起来占到近半（46%），多年来融资金额也十分亮眼：画啦啦、美

术宝等艺术培训企业获得千万美元的融资，VIP陪练自2014年至今融

资金额已达到十亿元级别，可见艺术培训在资本市场上的大好前途。

另外，值得一提的是，随着人工智能等技术领域的发展，编程教育低

龄化趋势显著，因此面向少年儿童的编程培训日益火热，或成为未来

投融资的重点。

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3.职业教育

虽然职业培训目前在融资金额上成绩并不突出，但它值得投资者加

以关注。受到如2019年2月发布的《职业教育改革实施方案》等多

项政策鼓励影响，职业培训在2019年下半年及以后很可能在资本市

场上有更好的表现。

二、受环境影响IPO企业数量或将有所减少

从2017年开始至2019年上半年，教育行业IPO共计35家，包括新

东方在线、跟谁学等，均赴美国或香港上市，还未上市的VIP陪练也

于今年7月表示明年可能上市，开启了教育企业上市第二次热潮。以

募集金额来看，中国东方教育、希望教育、新东方在线募集金额分别

高达44亿、32亿和17亿港元。从上市地来看，教育公司仍以港股

和美股上市为主。虽然2018年至2019H1整体教育行业IPO情况持续

在高位，但由于当前全球经济形势不佳，预计短时期内教育行业IPO

数量会有所减少，部分优质企业将等待更好的市场机会以上市。

首先，在《民促法》鼓励社会资本办学的政策基调下，从事民办学