固定收益证券的特征风险和种类课件.pptVIP

2.固定收益证券的特征、种类和风险byHonglinYuUIBESchoolofBankingFinance

主要内容n固定收益券的特征n固定收益券种与新n浮息n固定收益券的n息与价）

2.1固定收益证券的基本特征n任何一种固定收益证券都具有五个方面的属性：n行人nn票面利率n面n内含

2.1固定收益证券的基本特征n行人（issuer）n每一行人都有自己的著特征，决定了所券的收益和，并和其行人所行的券存在内在差异。外国政府n中央政府及其机构n地方政府n公司（国内和国外）nn思考：不同行人的行的券有什么特征？

2.1固定收益证券的基本特征n思考：n国都是具有低定收益的特征？有趣的史例……nn存在固定收益券的行人不存在关的情况？n…

2.1固定收益证券的基本特征n期（maturity)n固定收益券通常都有一个固定的到期日。在到期日，人要清券的本息。注意：n§可展期券§永久性券

2.1固定收益证券的基本特征n期（maturity)n思考：什么FIS重要？期是固定收益券的一个重要特征，相于益券而；n与券的利息支付密切相关；n与到期收益率密切相关；n与券价格的相关。n

2.1固定收益证券的基本特征n面（Parvalue）n面也就是券的到期日本金。n面大小在某种程度上影响券的售况。n面是固定收益券投收益中最主要的部分：零息券，全部收益来自面；n如果券票面利率市到期收益率，券将折价交n易，收益包括利息和本利得（面-价格）；如果券票面利率市到期收益率，券将溢价交n易，收益包括利息以及本失（面-价格）。

2.1固定收益证券的基本特征n票面利率（couponrate）n是借款人定期支付券持有人的利息金占本金的百分比。n注意：1.票面利率指的是名利率；n2.票面利率一般指的是按照利方法算的年利息率；n

2.1固定收益证券的基本特征n票面利率（couponrate）3.券利息的支付率有很大差，将引起券最利率水平的差。n§算：票面利率6%，一年支付一次，最的年利率？如果半年支付一次，最的年利率（假再投收益率也6%）？

2.1固定收益证券的基本特征n票面利率（couponrate）n利息支付方式的多化：零息券n年金券n票面利率逐增的券n延期支付利息的券n浮利息和逆浮利息券nn思考：能出哪些例？

2.1固定收益证券的基本特征n内含（Embeddedoption）n予行者的回条款n提前n基金条款n浮利率的n§思考：§回条款与提前有什么不同？§浮利率的什么看作是？

2.1固定收益证券的基本特征n内含（Embeddedoption）n予投者的可n可交nn可回n可延期n浮利率的底n

2.2固定收益券的种n依据不同的特征来分证券特征发行人到期日票面利率内含期权债券类型国债短期债固息债可赎回债可转换债政府机构债中期债券长期债零息债浮息债可分离交易债累息债券递增债券市政债券公司债券延迟利息债券2024/3/22星期五14

2.2固定收益券的种nFIS具有极的展性，因，FIS是新力最的一券，其新的本力是回避。nFIS不断新来了新的固定收益券种。

2.2固定收益券的种nFIS的具体新方式n在期限上新永久性券n可展期券nn在利息支付方式上新零息券n浮利息券n逆浮利息券…n

2.2固定收益券的种nFIS的具体新方式n在附加上新可n可nn在交易方式上新n在多个方面同券化（ABS）n住房抵押款券化（MBS）n

2.3浮息n浮利息券（浮息）n是以某一参考指券的基准利率并加上利差，确定出各次付息利率的附息券。n券基准利率在券待期内可能不同，具有不确定性和周期性。2024/3/22星期五18

2.3浮息n浮利率券的利率：基准利率：n§美国浮利率券的利率水平主要参照3个月期限的国利率；§欧洲主要参照敦同拆借利率（LIBOR）；§我国当前大部分浮利率券的基准利率参照当年的1年期行存款利率确定。§Shibor已开始部分作基准利率。2024/3/22星期五19

2.3浮息n浮息的浮息因票面利率可以跟随基准利率的化而化，故市的敏感性于固息，是避基准利率的方法。n浮息是以行主的投市避利率的最。n2024/3/22星期五20

2.3浮息n逆浮利息券其票面利率和参考利率反方向n浮息与逆浮息的关：n§r:固息利率。2024/3/22星期五21

2.3浮息n浮息和逆浮息的关系用途：n§利率§金流的平。2024/3/22星期五22

2.3浮息n杠杆浮其票面利率参考利率乘以某个特定的常数后再加上上水。n利率杠杆n杠杆逆浮利率券2024/3/22星期五2