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浅析互联网金融产品余额宝

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摘要：本文基于余额宝特点和属性的概述，分析余额宝的产生背景，发展现状及其实质，然后深入分析其发展原因及由此带来的影响，进而发现余额宝在发展过程中存在的问题及提出相应的解决措施，最后简要分析余额宝的发展前景。

关键词：余额宝；货币基金；发展

1余额宝的概述

1.1余额宝简介

余额宝是阿里巴巴集团向个人用户推出的一种利用第三方支付平台进行理财支付的服务。余额宝2013年6月17日正式上线。它是直接依托支付宝打造的一项余额增值服务。本质上来说，“余额宝=支付宝+货币基金”余额宝本身仅仅只是一个通道，通过其支付宝内在的虚拟账户，余额宝的一端连接了支付宝的海量用户，另一端连接了天弘增利宝货币基金业务。增利宝货币基金是一款由天弘基金管理有限公司发行的货币型基金。天弘基金是增利宝货币基金的唯一输出机构，以支付宝业务为唯一直销推广平台，用户转入余额宝的资金，即视为购买了增利宝货币基金，并享有货币基金的投资收益。简单的来说，用户转到余额宝里的钱，实际上是给了余额宝背后的天弘增利宝货币市场基金。增利宝货币基金将这些资金集中起来，投资给只有机构能够进入的银行间市场，同时货币基金保证一定的余额，来保证用户可以实时取走自己的钱。

尽管相对银行存款来讲，余额宝保持了相对较高的利息收入水平，但是在余额宝从推出到现在的两年多里，由于内外部各种因素，利率不断下滑，更在201510月17日，七日年化收益率跌破3%。图5是2013年5月30日到2015年4月8日近两年天弘余额宝货币基金的收益变化曲线图，资料来源于天弘基金管理公司官网。

1.2.余额宝的特点

1.2.1投资群体

由2014年2月10日支付宝官方发布的数据可知，到2013年底，支付宝实名用户已近3亿，与此同时，余额的宝客户数量突破了4303万，若仅从余额宝客户需要具有支付宝实名账户这一要求来看，它的潜在用户数量已超过2.5亿。从另一方面来说，近几年的飞速发展使得传统银行的基金与理财产品在客户拓展中进入一个难以突破的瓶颈期。另外，由中国人民银行最近发布的数据，截止2013年底，居民的活期存款已突破16万亿，而余额宝的目标正是这数额巨大的活期存款量。

1.2.2顾客体验

首先，顾客对支付宝账号的创建过程十分简单，只需要在网页或者手机APP上进行支付宝账户的实名登记即可，操作步骤也只需轻轻一键即可购买余额宝，这与银行基金和理财产品的购买的过程相比方便并且简洁明了，除此之外，余额宝每天的收益都会在余额宝的账户上加以显示，客户随时随地都可清楚的看到过去一天获取的收益是多少，这使得顾客体验获得了极大地提高。

其次，投资门槛低。余额宝的申购起点为1元，这为许多有理财需求的人开辟了一条更为方便和快捷的投资渠道，使得被传统金融机构认为是低收益群体而被拒之门外的客户找到了适合自己的投资方式。同时，余额宝这一举措也响应了党“发展普惠金融”的要求。而传统的银行理财和基金产品申购金额都有一定的要求（银行理财产品申购通常以50000元为起点，基金产品的申购一般以1000元为起点）。

此外，投资余额宝在享受高收益的同时并不影响自己的流动性，资金转出即时到账，同时又能够随时进行购物、缴费等增值服务，兼具了资金的流动性和使用的便利性。

1.2.3收益状况

在收益方面，余额宝可以为投资者提供比活期存款高得多的收益，同时保持资金较高的流动性。余额宝最初就是通过宣称拥有相当银行活期存款10-15倍的收益率，来吸引众多的投资者的。实际上，余额宝投资者的收益是余额宝从原属银行的存贷款利差中转移出来的。天弘余额宝货币基金主要的投资标的就是同业存款，占比达到80%-90%，剩余的则投资于利率债与高等信用债等，其中绝大部分参与者实际上为银行之前的个人活期存款客户。如今，余额宝将一些闲散的个人资金聚集成大额的资金，以银行同业存款的形式，又流回银行。这一过程对于银行而言，失去了部分个人活期存款，增加了同业存款，提高了融资成本，缩小了存贷款利率差；而对于余额宝投资者而言，增加了投资收益。以余额宝刚刚起步的银行存款利率为基准，我们用一张图来对比银行存款和余额宝的收益大小。

尽管相对银行存款来讲，余额宝保持了相对较高的利息收入水平，但是在余额宝从推出到现在的两年多里，由于内外部各种因素，利率不断下滑，更在201510月17日，七日年化收益率跌破3%。图5是2013年5月30日到2015年4月8日近两年天弘余额宝货币基金的收益变化曲线图，资料来源于天弘基金管理公司官网。

1.2.4风险状况

余额宝就其产品来说，是一只货币市场基金，货币市场基金是所有证券投资基金中风险最低、收益最稳定的投资品种，具有高流动性和安性好等特点。其主要投资对象为现金、银行定期存单、银行大额存单、债券、债券回购、中央银行票据等。虽然