2024年能源化工行业：国内外油气公司估值对油价的敏感性.pdf

国内外油气公司估值对油价的敏感性

投资要点

◼三种假设下的油价中枢：1）悲观：Brent油价中枢60美元/桶。供给端：全球总供给有明显增长。需求端：全球原油

需求缓慢增长，增速较弱。2）中观：Brent油价中枢70美元/桶。供给端：全球总供给增长，但增速放缓。需求端：

全球原油需求增长，但增速放缓。3）乐观：Brent油价中枢80美元/桶。供给端：全球总供给仅有小幅增长，且受地

缘影响较大。需求端：全球原油需求增长，但增速放缓。我们在2024年9月3日发布的《油价有底的逻辑》这篇报告

中，对全球原油供给和需求情况进行了分析后，我们认为，Brent油