镁合金板块上市公司2024H1业绩点评：上半年整体运行稳健，加强研发、开拓市场成为发展方向.pdfVIP

2024年09月11日证券研究报告|产业点评报告

上半年整体运行稳健，加强研发、开拓市场成为发展方向

镁合金板块上市公司2024H1业绩点评

有色金属投资要点

投资评级：推荐（维持）以宝武镁业、万丰奥威、星源卓镁为例，本文对镁合金行业2024H1业绩进

行回顾：

分析师：张锦

整体盈利增速趋缓，研发能力或成为打开增长空间的关键：以三家上市公

分析师登记编码：S0890521080001

司为例，当前镁合金板块上市公司的营业收入同比增长，归母净利润增速出现

电话：021

分化，由于上游镁锭价格依然在震荡下滑，部分镁合金上市公司的镁合金业务

邮箱：zhangjin@

收入规模虽然有所增加，但受原材料端价格变动以及订单周期影响，毛利率水

平依然与2023H1基本持平。从成本端来看，镁合金行业费用支出主要受销售

分析师：张后来

模式、管理模式以及下游客户需求的影响，整体销售费用率略有下降，管理费

分析师登记编码：S0890524080004

用率有所上升。研发投入方面，随着上市公司积极推进镁合金性能、结构相关

电话：021

的研究项目，未来镁合金行业竞争力、应用范围有望随着研究项目的落地而进

邮箱：zhanghoulai@

一步提升。

销售服务电话：资产负债率稳中有降，现金流较为充足：以三家上市公司为例，2024H1

021行业整体资产负债率趋于稳定，镁合金板块应收账款/应付账款/存货周转天数受

不同公司的发展规划影响有所分化。现金流方面，2024H1镁合金板块现金流

行业走势图（2024年9月10日）整体充足，但与2023H1相比存在下滑趋势。

投资回报率分化明显，各公司积极展开资本运作：以三家上市公司为例，

当前镁合金行业ROA位于0.9%~3.5%区间范围内，ROE位于2%~6%区间内，

不同的公司投资回报分化较大，但ROA与ROE同比有所下滑。从上半年资本

运作来看，宝武镁业积极推进年产10万吨高性能镁基轻合金及5万吨镁合金

深加工项目等三项自建投资项目建设；星源卓镁在上半年积极推进

SINYUANZM等公司的建设；万丰奥威平稳推进镁瑞丁等海外资产的运作。

加强研发与开拓市场成为上半年镁合金行业的布局方向：根据宝武镁业、万

丰奥威、星源卓镁半年报，2024年上半年镁合金板块公司增强技术和业务层面

的研究创新，积极开拓国内、国际市场，推进镁基固态储氢、镁合金大型压铸

资料来源：ifind，华宝证券研究创新部

件产品的研发与应用，以及镁合金产品在新能源汽车零部件/车载显示屏、低空

相关研究报告航空器零部件等方面的应用。

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