中国股市记忆第六期：高股息核心品种或正在迎来泡沫化定价.docxVIP

内容目录

行情概览 3

行情回顾 3

市场特征 4

宏观环境和产业政策 6

经济特征 6

产业政策 8

海外市场 11

海外宏观 11

海外权益市场 13

图表目录

图1.近一年各一级行业月度超额表现（）(以全A为基准) 3

图2.7月中证1000和沪深300涨幅分解 3

图3.交通、金融、能源涨幅居前 3

图4.7月机构重仓指数表现基本持平沪深300（以起点为基准） 4

图5.上证指数和沪深300指数换手率（） 4

图6.创业板指和中证500指数换手率（） 4

图7.近期北向资金流出，南向资金流入 5

图8.当年全A隐含风险溢价（股债性价比）回落至7年90?分位水平 5

图9.大类资产行情估值概览 6

图10.7月制造业PMI主要分项略有下滑 7

图11.7月中国大型企业PMI下滑至荣枯线下方，中小企业PMI下跌 7

图12.7月建筑业业务活动预期下跌拉动分项走弱 7

图13.7月服务业PMI新订单略有下滑 7

图14.6月社融存量同比增速保持稳定 8

图15.6月新增政府债券大幅增加，人民币贷款增加 8

图16.6月全国就业整体形势基本保持稳定 8

图17.近期核心产业赛道产业动向与重大事件（1/4） 9

图18.近期核心产业赛道产业动向与重大事件（2/4) 9

图19.近期核心产业赛道产业动向与重大事件(3/4) 10

图20.近期核心产业赛道产业动向与重大事件(4/4) 10

图21.美国7月非农远不及市场预期 11

图22.美国7月失业率走高 11

图23.美国7月制造业PMI显著萎缩 12

图24.美国7月制造业PMI主要分项大多下滑 12

图25.美国7月非制造业PMI显著反弹 12

图26.美国7月非制造业PMI主要分项显著回升 12

图27.欧元区7月通胀（）继续反弹 13

图28.欧元区7月Markit综合、服务业PMI重新呈下降态势 13

图29.全球主要国家7月市场指数表现（截至7月31日） 13

图30.标普500一级行业表现（7月） 14

图31.海外行业龙头表现（）（截至7月31日） 14

图32.海内外各指数涨跌幅与PE(TTM)（截至7月31日） 14

行情概览

行情回顾

非银金融＞国防军工＞金融＞消费者服务

图1.近一年各一级行业月度超额表现（%）(以全A为基准)

881001.WICI005001.WICI005002.WICI005003.WICI005005.WICI005006.WICI005011.WICI005010.WICI005009.WICI005004.WICI005024.WICI005025.WICI005026.WICI005027.WICI005028.WICI005012.WICI005018.WICI005019.WICI005020.WICI005017.WICI005013.WICI005016.WICI005014.WICI005015.WICI005021.WICI005022.WICI005023.WICI005007.WICI005008.WICI005029.WICI005030.WI

资料来源：,国投证券研究中心

7月国内经济复苏仍在过程中，A股震荡下行，行业轮动较快，沪深300强于中证1000。交通、金融、能源等板块涨幅居前。

行业表现：7月大盘强于中小盘，交通、金融、能源涨幅居前

图2.7月中证1000和沪深300涨幅分解 图3.交通、金融、能源涨幅居前

资料来源：,国投证券研究中心 资料来源：,国投证券研究中心

市场特征

7月机构表现略差于市场

7月份基金重仓指数震荡上行，涨0.43?，7月普通股票型基金指数（-1.86?）和偏股混合型基金指数（-2.15?）表现略好于市场（0.27?）

图4.7月机构重仓指数表现基本持平沪深300（以起点为基准）

资料来源：,国投证券研究中心

7月A股核心指数月日均换手率环比较6月升降不一

7月四类指数换手率月日均环比升降不一，主要指数换手率数据如下：上证综指月日均换手率为0.62?，前值（6月）0.64?；创业板指月日均换手率为1.34?，前值（6月）1.29；沪深300月日均换手率为0.40?，前值（6