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证券研究报告

铜板块2024年半年报业绩综述

行业评级：看好

2024年9月10日

分析师沈皓俊

研究助理苏湘涵

邮箱shenhaojun@

电话邮箱suxianghan@stocke.c

证书编号S1230523080011

摘要

1、价格复盘

•24Q2伦铜现货均价达9753美元/吨，同比+15%，环比+16%；24H1伦铜现货均价达9090美元/吨，同比+4%。

2、铜供需情况

•供给：2024年1-6月，全球铜矿产量1114万吨，同比+3%；精炼铜产量1386万吨，同比+4%；

95%

•需求：2024年1-6月，全球精炼铜消耗1337万吨，同比+2%；精炼铜供给过剩约49万吨。

3、板块业绩：统计主要的铜板块A股上市公司添加标题

•24Q2营收合计3986亿元，同比+15%；24Q2归母净利润合计172亿元，同比+85%，环比+34%。

•24H1营收合计7248亿元，同比+7%；24H1归母净利润合计301亿元，同比+58%。

2

01铜：24Q2铜价环增16%

➢铜价：24Q2伦铜现货均价达9753美元/吨，同比+15%，环比+16%；24H1伦铜现货均价达9090美元/吨，同比+4%。一季度铜矿供给偏紧，

铜价总体维持高位运行，二季度主要受上游铜矿供给扰动加剧影响，叠加中国地产政策刺激及纽铜短暂逼空行情推动，铜价明显上涨。

➢供需情况：据ICSG数据，2024年1-6月，全球铜矿产量1114万吨，同比+3%；精炼铜产量1386万吨，同比+4%；精炼铜消耗1337万吨，

同比+2%；精炼铜供给过剩约49万吨。

➢库存情况：2024年3月29日，LME+COMEX+上期所铜库存总计约43万吨，2024年6月28日，LME+COMEX+上期所铜库存总计约51万吨。

➢TC/RC趋势：24Q2中国冶炼厂现货粗炼费TC均值仅2.67美元/千吨，冶炼费维持历史性低位，反应上游铜矿原料明显紧缺。

图：2023年至2024年9月9日铜价情况（单位：美元/吨）图：2023年至2024年9月9日铜显性库存情况（单位：万吨）

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