美护行业报告：国际美妆集团业绩表现偏弱，优质国货品牌迎发展机遇.pdfVIP

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究

美护行业：国际美妆集团业绩表现2024年9月11日

东偏弱，优质国货品牌迎发展机遇看好/维持

商贸零售行业报告

兴

证

未来3-6个月行业大事：

券事件：多家国家美妆集团披露财报，欧莱雅、联合利华、资生堂等公司披露

无

股2024年半年报，雅诗兰黛、宝洁等公司披露2024年财年报告

份（2023.6.1-2024.6.30），LG生活健康、爱茉莉太平洋等公布24年Q2业绩。

有

国际美妆集团业绩表现分化，部分公司业绩承压。国际美妆集团近一年业绩表行业基本资料占比%

限

公现整体较为一般，大多数公司业绩仅低个位数增长，增速普遍放缓，部分公司股票家数942.07%

业绩大幅下滑。分品类来看，大众化妆品占比较高或者兼有日化产业的公司业

司行业市值(亿元)5576.750.73%

绩表现相对较为坚挺，比如欧莱雅、宝洁、联合利华等；高端化妆品受冲击较

证流通市值(亿元)4848.960.8%

大，公司业绩承压，比如雅诗兰黛、资生堂、科蒂等。分地区来看，日韩公司

券行业平均市盈率78.07/

从销售规模和同比增速来看均处于相对较后位置，欧美公司整体体量更大、增

研长韧性更强，但内部分化较大，部分公司业绩受损严重。资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

究行业指数走势图

报高功效品牌优势仍在，高端品牌受冲击较大。根据各大集团财报细分数据来看，

告不同业务部门及不同品牌的表现有所分化。高功效品牌呈现较强韧性，如245.6%商贸零售沪深300

年上半年欧莱雅皮肤科学美容部门销售额同比+16.4%，优色林和Aquaphor-3.2%

同比+8.3%；高端品牌压力较大，如24年上半年资生堂品牌同比-6%，CPB-12.0%

品牌同比+1%，莱伯妮品牌同比-7%，雅诗兰黛财报表示业绩下滑源于中国内-20.8%

地高端美妆持续疲软，爱茉莉太平洋奢华美容品牌部门营收同比-7%等。-29.5%

-38.3%

亚太地区美护市场需求疲软，对业绩形成拖累。根据各大美妆集团披露的在亚9/1112/113/116/109/9

太及中国区的销售或业绩表现：资生堂在中国市场的销售额同比+0.8%，但核资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

心营业利润同比-10.1%，中国门店销售额同比下降10%-15%。雅诗兰黛亚太

分析师：刘田田

地区销售额同比-3%，中国内地高端美妆销售疲软形成拖累。欧莱雅北亚地区