2024年家电上市公司中报业绩总结(2024年8.26.pptxVIP

核心观点：2024年家电上市公司中报披露完毕，整体看，弱市场背景下白电龙头较为稳健，两轮车公司频超预期，厨电、小电有所承压。具体看，白电外销支撑大盘，龙头利润逆势稳健彰显调整能力；清洁电器内销景气有所回落，利润端表现优于收入；黑电面临消费降级与成本提升，双龙头表现有所分化；厨房大电、小电由于地产下行叠加需求低迷，收入端有所承压；摩托车受益于出口景气，整体表现良好。

本周行情回顾：本周（8月26日-8月30日）沪深300周变动为-0.17，家用电器板块周变动为-0.79，跑输沪深300指数0.62pct。个股方面，本周ST同洲、安克创新、开能健康涨幅居前三，云米科技、爱仕达、小熊电器等跌幅较大。

原材料、运价及汇率：铜材、铝材、钢材、塑料价格环比上涨。8月30日，相较上周，沪铜指数环比上涨1.05；沪铝指数环比上涨0.34；钢材指数环比上涨4.47；塑料指数相较上周环比上涨1.63。CCFI指数增长：截至8月30日，综合指数为1974.46，相比去年同期上涨121.11，相比上季度同期上涨31.98。人民币汇率近期回升：人民币汇率近期回升。截至8月30日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.11、7.87、9.37。

投资建议：1）重视此次内销以旧换新补贴政策加码所带来的投资机会：核心推荐美的集团、格力电器、海尔智家、雅迪控股、爱玛科技；2）重点推荐黑电出海国际竞争力强的标的：TCL电子和海信视像。3）推荐清洁电器出海龙头：石头科技。

风险提示：1)宏观经济增速不及预期；2)原材料价格大幅波动；3)海外市场风险；4)市场竞争加剧。

2024年家电上市公司中报业绩总结

原材料、运价及汇率变动

三.

重点信息更新

四.

目录

投资建议与风险提示

五.

本周行情回顾

二.

关税对家店业绩影响几何

一.

一、2024年家电公司中报业绩总结

家电公司中报业绩一览表

资料来源：WIND中信建投

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白电：外销发力支撑大盘，内销景气有所回落

资料来源：奥维云网中信建投

资料来源：产业在线中信建投

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冰箱

洗衣机

销售额

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内销端：二季度白电景气有所回落，企业经营压力增加。奥维云网数据显示，24Q2空冰洗销售额分别变动-8.7、-3.6、+4.6。二季度国内白电消费降级、需求不振并存，市场需求疲软，洗衣机市场的增长则得益于消费端洗烘套的提前爆发，以及行业龙头的稳健策略，使得市场整体表现优化。空调下滑主要归因于零售市场的低迷与不利的天气条件。展望下半年，尽管市场内生增量仍缺乏，但在以旧换新政策的强力推动下，下半年内销需求有望企稳反弹。

外销端：海外补库提振需求，助力大盘整体平稳。根据产业在线数据，24Q2空调、冰箱和洗衣机的外销量分别增长39、18与15，主要得益于欧美补库需求拉动以及海外客户为避免红海危机、关税危机而提前下单拉动，同时一带一路国家需求增长叠加国内品牌份额提升也带动出口需求显著提升。

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图：2023Q2-2024Q2白电分季度销售额（亿元）

图：2023Q2-2024Q2白电分季度内外销情况（万台）

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资料来源：公司公告中信建投

白电公司总结：增速环比放缓，利润稳健彰显龙头调节能力

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