【证券研报】华宝证券：绿氢放量在即，电解槽有望率先受益.pdfVIP

2024

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产业研究专题报告

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撰写日期：2023年4月27日证券研究报告--产业研究专题报告

绿氢放量在即，电解槽有望率先受益

氢能行业专题报告

分析师：胡鸿宇[table_main]华宝财经评论类模板

◎投资要点：

执业证书编号：S0890521090003双碳背景下氢能发展具有战略意义，世界各国高度重视。氢能具备

电话：021来源多样、清洁低碳、灵活高效、应用场景丰富等优势，被誉为“21世纪

邮箱：huhongyu@的终极能源”，碳中和背景下氢能将成为全球能源转型发展的重要载体，为

此世界各国高度重视氢能发展。我国积极推进氢能发展战略，在国家和地

方政策的大力支持下，绿氢发展加速，2023年一季度电解槽公开招标

825MW，已经超过2022年全年出货量。欧美发达国家高度重视氢能发

销售服务电话：展，纷纷通过补贴、税收地面等政策，氢能现已进入实质发展阶段。

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绿氢产业化发展进程加速，未来市场空间广阔。氢能发展，制氢先

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行，我国氢能短期仍以化石能源制氢为主，电解水制氢在碳排放、制氢纯

[table_product]度、储能等方面更具优势，替代化石能源制氢是必然趋势。绿氢市场空间

广阔，国内市场23年招标项目密集落地，成为绿氢量产元年；海外市场需

求高速增长，关键设备电解槽出货量快速提升。未来，随绿氢生产成本、

储运氢成本逐渐降低，氢能性价比将提升，未来将被用于燃料电池、储能

等更多应用场景，我们预测到2030年全球绿氢需求有望从2021年的3.76

万吨增长到3282.38万吨，GAGR有望达到112.16%。

绿氢降本带动电解槽设备放量，出口空间广阔。碱性电解槽凭借成

本优势仍是主流技术路线，长期来看PEM电解槽优点众多，电费成本和

设备折旧成本是电解水制氢的主要成本构成，未来随着可再生能源占比的

提升带动电价下降，可以显著降低制氢成本，根据我们预测，若到2035