上海国际金融中心建设与自贸区金融改革.docxVIP

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上海国际金融中心建设与自贸区金融改革

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1992年，党的十四大报告提出，为了进一步扩大开放，应该尽早把上海建成国际金融中心。2009年，为了应对国际金融危机的冲击，国务院19号文件提出：“到2020年，基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。”2013年，中国（上海）自贸区总体方案提出，自贸区金融改革要和上海国际金融中心建设形成联动机制。在新形势下，怎样利用自贸区金融改革的契机加快上海国际金融中心建设，是本文要探讨的主题。

一国际金融中心的兴衰变迁

（一）文献中的概念

关于国际金融中心，国内外学者曾从不同的角度做了解释。根据Nadler（1955）的观点，所谓金融中心，就是指为各类国际金融交易充当票据交换所的城市。Wasserman（1963）认为，国际金融中心和世界性金融中心不同，“国际金融中心的发展遍布全球，并对国家之间货物、服务和证券的流动进行调节”，而世界金融中心和国际金融中心不同之处在于，“它们能在更广泛的程度上提供这种便利”。在Wasserman看来，能成为世界性金融中心的只有纽约和伦敦。Dufey和Giddy（1978）认为，金融中心就是金融机构高度集中的中心大都市，它为国家或地区间的金融交易提供结算服务。国际金融中心通常是由国内金融中心发展形成，世界上最重要的国际金融中心就是纽约和伦敦。Kindeleberger（1974）对国际金融中心的定义是“具备国际借贷功能和作为国家之间支付清算所的高度专业化的中心，这些中心聚集了银行、经纪人、证券交易商和类似的分支机构”。HowardC.Reed（1980）对全球80个金融中心进行排名，把它们分为5个层级，第一级是伦敦、纽约和东京。香港大学的饶余庆对金融中心的定义是进行各种金融活动与交易的都市，他认为金融中心需要具备便利的地理位置、交通运输条件以及能与其他中心保持最大接触的时区等各种条件。

（二）国际金融中心的分类

各位学者虽从不同的角度对金融中心做出不同的阐释，但他们都认为金融中心是金融机构集中、提供金融中介服务的中心城市。正因为金融中心界定的视角不同，我们有了对金融中心的不同分类标准。

从目的论的视角出发，金融中心分为名义中心和功能中心。名义中心只是单纯记录金融交易，而很少或者没有真实的银行和金融业务发生；功能中心是有银行存贷服务、外汇交易、证券买卖等各类金融交易发生，包括其他的会计、法律的专业服务并为所在城市创造就业和收入的中心城市。还有学者根据金融业务涉及的地理范围，把金融中心分为国内金融中心、区域金融中心、全球金融中心和离岸金融中心。台湾学者杨雅惠按照境内外的金融业务是否隔离分为三类：交易双方都是非居民的境外金融中心；介于隔离型和一体型之间的限制性境内外互通金融中心；内外一体的真正的国际金融中心。

Dufey和Giddy（1978）根据所提供的服务和发展的阶段把金融中心分成三种类型。第一类是传统的金融中心，这类金融中心通过银行借贷和证券上市、包销活动为全球提供金融服务，成为净债权人，例如“二战”之前的伦敦、“二战”后的纽约和后来的东京。第二类类似金融转口中心，这些地区是依靠良好的金融设施和高层次的金融人才调拨全球资金，为资金供求双方提供融通渠道，但不是净资本输出者。第三类是离岸中心，主要为非居民提供金融借贷，本国居民偶尔也会有限度地参与这个市场，但通常会有严格的措施把这两个市场隔离开来。Y.C.Jao（2003）在对诸多文献进行梳理和总结的基础上，从目的论、地理学、历史学三个视角对金融中心的类型做了一个总结。

借鉴Dufey和Giddy的方法，根据金融中心的发展水平，我们把金融中心分为两大类，一类是以产品生产为主，例如纽约，大量生产各种美元金融产品，包括衍生产品，并以金融产品的批发交易为主；另一类是以产品交易为主，产品生产为辅。伦敦曾一度是第一类中心，但是现在已经沦落为以交易为主，它的产品很大程度上从属于以美元为主的国际货币体系。其他的各类金融中心，如香港、新加坡基本上是以交易为主的。上海的近期目标是建设人民币产品中心，即人民币产品创新、交易、定价和清算中心，远期目标是建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。我们认为，上海要建成产品生产型的金融中心还有一段路要走。在人民币产品中心建设的过程中，辅之以发展渗透隔离型、以产品交易为主的离岸金融中心对于上海金融中心的发展也会有重大的意义。

（三）主要国际金融中心的兴衰变迁

1.伦敦

“一战”之前，伦敦是世界上最大的商业公司和金融机构的聚集地，商业上的需求引发了伦敦作为金融中心的金融业务规模的扩大。“一战”摧毁了金本位，货币的不稳定性催生了全球外汇交易的需求，由于伦敦成熟的银行网络和国际