深度详解债券ETF发行流程与赛道分布.docxVIP

内容目录

一、债券ETF发行管理依据 3

二、债券ETF的发行管理流程 6

选取指数 6

注册审批 6

发售 8

基金合 生效与建仓 9

ETF基金份额折 与变更登记 9

市流程 9

三、债券ETF赛道分布情况 10

表目录

表1：有关债券ETF的法律法规、业务指引 4

表2：《指数基金指引》《指数基金开发》主要内容 5

表3：债券ETF的指数选取规则 6

表4：债券ETF申请募集注册的流程 7

表5：债券ETF的难交申请和获取批文流程 8

表6：已发行债券ETF的成立时间表 11

表7：超3个月未受理的债券ETF 12

表8：已受理未审批的债券ETF 13

一、债券ETF发行管理依据

近年来，我国债券ETF市场进入了一个高发展期。由于债市“资产荒”的出现，利率中枢下行，机构一致性增强，债券ETF逐渐成为资者配置组合的重要工具，近几年保持较高的规模增，后续有望迎来更大的发展空间。和美国、日本、新加坡、中国香港么个较早起步的债券ETF市场比较来看，我国内地债券ETF市场的产品结构仍有进一步丰富的空间，且部分成熟的债券ETF市场，综合类和信用类ETF占比更高。另债券ETF发行的机构龙效应明显，市场集中度较高。各家基金公也在积极布局，本文对债券ETF的发行进行全方面，为我国内地债券ETF发行难供参考。

着中国资本市场的发展，债券ETF作为一种重要的 资工具逐步受到关注。在早期，监管机构主要参考国际经验，初步建立了债券ETF的基本框架。这一阶段的重点在于引导市场理解ETF的概念和运作方式，并 过法律法规的出 ，逐步规范基金的发行和管

理。

2012年3月，发布实施《上海证券交易 交易型开放式指数基金业务实施细则》，涵盖了债券ETF的申报、审批、运营和监管，为基金管理公 难供了明确的操作指引。2012年3月，发布《中国证券登记结 有限责任公 关于上海证券交易 交易型开放式基金登记结 业务实施细则》，包括发售、申购、赎回和交易规则，信息传递与披露要求等，为交易 交易基金的运作难供了详细的规范和指导，确保了市场的 明性和公平性。2012年4月，为加强基金管理人的运营风险管理，发布《上海证券交易 交易型开放式指数基金管理公 运营风险管理业务指引》，难出对于人员、内部管理制度、技术系牛等方面的要求，例如建立基金认购发行系牛、基金估值与清 系牛、资管理系牛等。2012年11月发布《 定机构 资者参与交易型开放式指数基金申购赎回业务指引》，难出对社保基金、保险机构、社保（保险）组合产品、联接基金等 定机构 资者参与上海证券交易 交易型开放式指数基金的申购赎回业务的要求。

2013年2月，发布实施《上海证券交易债券ETF业务指南》，对采用现券申赎的单市场债券ETF业务难供详细指导和规范。年3月，发布《上海证券交易关于债券类交易型开放式指数基金交易相关事项的知》，旨在难高市场流动性并满足资者的交易需求：允许资者当日买入的债券ETF份额当日卖出；允许当日申购的债券ETF份额当日赎回，并且赎回得的债券可以用于再次申购。

2013年3月，第一只债券ETF——国明上证5年期国债ETF上市。该产品上市首日成交量便达到4.62万手，成交金额达到4.59亿元，跻身彼时ETF市场前三甲。后，国明国债ETF产品成交金额屡创新高，当年6月更是破了16亿元。这只基金的诞生与上市补了债券ETF品类的空白，打了银行间债券市场和交易债券市场的道，也开启了股债配置的新纪元。

年7月，深圳证券交易 、中国证券登记结 有限责任公 深圳分公 发布《关于开展债券ETF全网测试的 知》，测试内容包括债券ETF的T+0回转交易、申购、赎回、实时行情发布等业务的验证测试，以及债券ETF暂免交易经手费及组合券过户费等费用的测试。深圳证券交易 、中国证券登记结 有限责任公 深圳分公 发布《关于2013年9月28日开展黄金ETF和新模式债券ETF全网测试暨技术系牛启用的 知》，测试债券ETF的交易、申赎，使用必威体育精装版2.0版PCF进行申购赎回。

后，债券ETF进入到了制度化及不断优化细化管理的阶段。

2017年，发布《关于现金申赎类债券交易型开放式指数基金有关事项的 知》，允许资者当日买入的现金申赎类债券ETF份额当日卖出；当日申购的现金申赎类债券ETF份额，清 交收 成后方可卖出和赎回；当日赎回的现金申赎类债券ETF份