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三七互娱半年报惊喜不断：二季度利润增速超48%，游戏矩阵完善，超7成利

润分给股东

导语：游戏业务与财务表现正形成良性循环，股东回报能力强。

作者：市值风云App：紫枫

最近，短视频平台给风云君推荐了一款叫《时光杂货店》的游戏，宣称能让玩家回到90年

代，感受30年前的时代特色，还能体会当大老板的快感。

这款游戏真实还原了风云君很多曾经熟悉的场景，还能重温儿时最爱玩的《抢滩登陆》。游

戏玩起来，风云君还是相当有感触的，30多年过去我们的生活已发生翻天覆地的变化。

（紫枫游戏截图）

好奇之下，风云君查了一下这款精品游戏的制作商，原来是风云君的老朋友——三七互娱

（002555.SZ）。

根据点点数据显示，截止8月中下旬，该产品位居IOS应用商店模拟经营免费榜前三名、

畅销榜第十名，初具爆款潜力。

究其原因，还是用打磨成熟的系统玩法加上90年代画风，重点抓住了80后、90后这个庞

大的游戏群体，而且玩法简单，不怎么占用时间和精力，对上班一族相当友好。

目前，全球游戏玩家的行为习惯和兴趣偏好呈现出更碎片化的特点，轻量化成为全球游戏行

业的大趋势之一，但与此同时，玩家对游戏品质、创新体验的需求不降反升。

这要求游戏必须做到品质优秀，目标群体明确，玩法轻松愉悦，爽感十足，才有可能在竞争

日趋激烈的游戏市场中长久运营下去。

一、三七屡造爆款的根本原因是满足了游戏玩家的需求

1、游戏制作工业化，最高月流水超23亿元

而三七互娱的打法非常清晰，即通过游戏自研和代理等方式，结合自身强大的游戏发行和运

营能力，打造游戏产品制作的流水线，继而形成非常完善的游戏矩阵，满足各类玩家的需求。

多年以来，三七互娱在游戏制作的产能上保持稳定，优秀游戏作品层出不穷，产品矩阵的年

龄结构相当合理。

今年以来，公司已推出《时光杂货店》《三国群英传：鸿鹄霸业》《MechaDomination》

《PrimalConquestDinoEra》等较多新产品。

与此同时，公司对老游戏玩法的推陈出新也使玩家保持新鲜感，《Puzzles＆Survival》《叫

我大掌柜》《斗罗大陆：魂师对决》等已上线超过3年的游戏均保持长青。

新旧产品共同发力，截止6月末，公司全球发行的移动游戏最高月流水超过23亿元。

目前，公司已在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等品类储备丰富的产品。其中，国漫东

方玄幻MMORPG《斗罗大陆：猎魂世界》、古风水墨模拟经营《赘婿》、绘本卡通国风模

拟经营《时光大爆炸》等多款游戏均已获得国内游戏版号。

（三七互娱部分重要储备产品）

这种打法对股东来说无疑是幸福的。不像某些游戏公司靠一款游戏“混”很多年，三七互娱

对单一产品的依赖很小，业绩表现会更平滑一些。

2、深度布局小游戏赛道，佳作频出

我国游戏用户规模号称有6.6亿人，但绝大部分都是玩斗地主、钓鱼、消消乐这些小游戏的

轻度玩家，目的是消磨碎片时间，向来不玩精品游戏也没有能力氪金，不关心主流游戏圈的

变化。

坐拥庞大的用户规模，小游戏近些年展示出强劲的增长能力。《2024年1-6月中国游戏产

业报告》显示，今年上半年小程序移动游戏收入166.03亿元，同比增长60.5%。

在小游戏赛道上，三七互娱的运营优势被快速放大。2024年上半年，公司在GameLook

发布的各月前100名微信小游戏畅销榜单中，始终稳占6-8个席位，并且每月都有2-3款

作品跻身前十，推出了一系列现象级小游戏产品，数量与质量都在行业领先位置。

二、季度利润增长近50%，财务结构优秀

三七互娱的游戏运营能力在财报上得到验证。2024年上半年，公司的营收达92.3亿元，

同比增长18.96%，扣非净利润为12.75亿，同比增长14.3%。

单独看二季度，公司的扣非净利润为6.6亿，同比增长48%，再度出现大幅增长。

（来源：市值风云App）

与此同时，在A股，申万行业的游戏分行业有26家上市公司，其中上半年超过6成的公

司出现扣非净利润下滑的窘况，扣非净利润同比增速的中位数约为-30.2%。相比之下，三

七互娱这份成绩单尤显耀眼。

由于业绩表现超出市场预期，给投资者信心打下一剂强心针，财报发布后公司第二天股价涨

停，龙虎榜显示，外资再度加码，大手笔买入2.5亿，机构专