商贸零售-批零社服行业2024年中报总结：板块分化，关注边际改善-广发证券[嵇文欣,方心诣,孟鑫,包晗]-20240909【51页】.pdfVIP

[Table_Page]深度分析|商贸零售

证券研究报告

{零服行^2024年中ç{ÿ行^评级~入

_次评级~入

块VW，sì¿际}善ç^å期2024-09-09

核ßË点ÿþû市表ó

ÿßÿ展2024O[年，我们ëÓOnÿÿÿ1ĀÕ牌ÿýUN1^4%

-4%

绩确Ûg较高öÿßÕ牌，我们ëÓ珀³雅1ý[物1丸ÿ¡份Ā09/2311/2302/2404/2406/2409/24

ÿ2Ā质ÿ比方U，我们ëÓï本¡份1Nÿ¡份Āÿ3Ā估|ß部，{-11%

-19%

待拐点Õ牌，我们建¯sìüÿ1N海ÿW1华ù物2

-26%

黄Ñóßÿ黄Ñ产Õ避ÿ1保|增|^gßrß一o强W，÷Í类产Õ-34%

sì度将伴随Ñÿ高升Ā黄Ñ类ùÕ年ÿWÿ本完r，æ己í费=被商贸零îý300

广泛ç纳Üo播ĀŸ}持ÿ发力n道拓展与店效ó升，建¯持ÿsì门

店数量Ñ增与同店•数o{go2ëÓ|1老õ祥2

V÷^ÿ嵇文欣

跨Ûu商ÿýÛ时调整Ûÿ策1最W{用亚马š策{好ö公û有

SACg证号ÿS0260520050001

}善þ{ý力，积极_局新n道，óOn道红{沉淀Õ牌ÿýö跨Û

SFCCENo.AOB364

u商有ßó高增ÿ，建¯sìÕ牌力较强ö安克创新1积极_局新

021

n道ö华凯w佰1ß维时代，×þ外贸高景气ö小商Õß1w点科技2

ÿO零ÿ商超Ü百货^aß年降本增效，精细Wß营óoû{÷水jiwenxin@

，随着ö播系u商格局ÿ本r，货÷u商增Ÿ稳，ÿO零持ÿV÷^ÿ方ßë

创新^a1丰ßí费者_验，ÿO零vï有ö增ÿg2建¯sìSACg证号ÿS0260524050001

ÿ内^务O稳1海外s造二增ÿ曲ÿö名创优Õ，ïÛ商¡份{2fangxinyi@

旅~景{ÿ旅~策™û，ÿÿÛw方^面均重Ï旅~块发展，ëÓV÷^ÿ孟鑫

强IP1ï一次í费为ö名山川景{，ëÓÿ白山1_华旅~2SACg证号ÿS0260523120001

Ó店ÿQ2RevPAR有b承Û，我们œ计Q3高ÿ数ORevPARÏ为n021-38003580