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私募基金的类型、区别、优势及特点比较--第1页

在私募股权投资基金领域，根据采取的交易构造和组织形式的不同，主要分为有

限合伙制私募股权投资基金、契约型私募股权投资基金、公司制私募股权投资基

金三类。

如下列图所示：

二、契约型私募股权投资基金的构造

1、契约型私募股权投资基金交易构造，如下列图所示：

2、有限合伙制私募股权投资基金交易构造，如下列图所示：

3、公司制私募股权投资基金交易构造，如下列图所示：

三、三种类型私募股权投资基金的区别

综合以上，上述三种类型基金的具体区别在于：

1、主体

契约型基金是基于投资人、基金管理人、基金托管人通过签订三方契约形成的，

不依托一个独立的法律实体〔有限合伙或公司〕，基于合同享有投资收益。由基

金管理人成为目标公司章程和工商登记的显示的股东〔属于名义股东，实质为股

权代持〕，所以相对合伙制基金来说少了工商注册等繁琐手续，不用每投资一个

工程就设置一个公司。

通过基金合同来约定管理方式、履行包括募集资金、确定投资方向、基金财产管

理等职责，通常基金管理人依据合同约定管理费及业绩报酬。

2、资金流

契约型基金由于没有法律主体，需设基金托管人，以基金名称开立托管账户〔目

前商业银行对契约型基金能否以基金名义开设托管账户在实践中还有分歧〕。

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、税收

契约型基金在分配业绩收益时无需承当企业所得税以及个人所得税代扣代缴义

务，而公司制基金需承当企业所得税，并且有限合伙制基金和公司制基金还需承

当个人所得税代扣代缴义务。

四、契约型基金的优势

与公司型和有限合伙型相比，契约型基金具有不可比较的优势：募集范围广泛、

低本钱运作、决策效率高、无双重税负、退出灵活、资金平安性。

1、募集范围广泛

根据基金业协会对私募基金登记备案的相关规定，私募基金合格投资者数量上限

是200人，而以**公司或者合伙企业形式设立的，投资者人数上限仅为50人。

因此，契约型基金的募集范围比其他两种形式的基金募集范围更广泛，募集难度

也大大降低。

2、专业化管理，低本钱运作

契约私募基金因契约法律关系而设立，因而无需注册专门的有限合伙企业或投资

公司，不必占用独占性不动产、动产和人员的投入。而且契约私募基金通常都采

用类似承包的方式支付给经营者和保管者一笔固定的年度管理费用。如果经营者

和保管者的年度管理费用超过了这笔数额，投资者将不再另行支付。

3、决策效率高

在契约法律关系的框架下，投资者作为受益人，把信托财产委托给管理公司管理

后，投资者对财产便丧失了支配权和发言权，信托财产由管理公司全权负责经营

和运作。所以，契约型基金的决策权一般在管理人层面，决策效率高。

4、免于双重征税

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不被视为纳税主体。因此只需在收益分配环

节，由受益人自行申报并缴纳所得税即可。

此外，目前我国的公募基金均采用契约方式设立，而公募基金享有较多的所得税

优惠政策。

5、退出机制灵活，流动性强

契约型私募基金的一大优势就是其拥有灵活便捷的组织形式，投资者与管理者之

间契约的订立可以满足不同的客户群。在