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对于城投公司投融资工作几点思考（文

档）

关于城投公司投融资工作的几点思考

目前，城投公司已经成为各地方政府城市建设的投融资平

台，在经营城市“”的大背景下，城投公司逐步成为地方城建投

融资的顶梁柱“”。

但随着城市化进程的加快，城市建设投资的需求远远超出

城投公司的融资能力，加之政府对金融领域宏观调控力度的加

大，以及城投公司自身投融资体系的不完善，国内大部分城投

公司尤其是中小城市的城投公司面临资金匮乏、造血功能衰竭

的情况。

根据对国内多家城投公司投融资战略规划的研究成果和多

年的资本运作实战经验，在当前金融环境下,实行城市基础设

施建设投资多元化和允许城投公司经营城市资源，是减轻城投

公司负债压力，有效补偿城投公司公益性项目投资的必然选择。

只要城投公司明确战略定位，争取政府在政策与资源上的

大力支持，建立多元化融资格局，提高自身盈利能力，就一

定能够解决好可持续融资的问题。

一、明确公司战略定位

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城投公司承担着部分政府职能，城投公司的持续发展有赖

于政府对其进行准确定位，也就是说政府如何理解城投公司的

作用，如何赋予城投公司职能，进而如何为城投公司创造基本

的（或良好的）

经营运行条件，以保持城投公司经营运作的良性循环和可

持续发展，最终促进城市建设的发展与城市经济社会的进步。

现阶段，城投公司的战略定位主要为以下三方面，即国有

资产经营管理主体、城市基础设施及市政公用项目投融资平台

和城市基础设施及市政公用项目市场化运作主体。

根据谁投资，“谁收益”的原则，城投公司应立足于具有一

定垄断性的产业，利用国有资本在政策上的优势，逐步构造自

己的核心竞争力，做大做强城投公司资产。

二、建立投融资补偿机制

虽然成立了市政基础设施建设投融资平台，但并不能免除

政府对公益性项目进行必要的投入的职责。政府应建立适当的

投融资补偿机制，不仅是解决城市建设现实的资金缺口问题，

也是为城投公司实现可持续融资提供必要的保障。建议允许城投

公司深度参与城市资源的经营运作，所得的收益按有关政策上

缴政府财政，其余部分作为政府对城投公司公益性项目的投融

资补偿。

一是结合城市基础设施建设参与城市土地经营，主要是土

地储备和土地初级开发；二是广泛参与城市地上、地下、地

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面空间的经营，包括城市广告、可经营的人防设施、停车场、

与路桥建设相关联的开发、城市弱电管网的经营开发等；三是

由政府授权城投公司从事公用行业特许经营，包括城市供水、

污水处理、垃圾处理，燃气热力、公共交通、轨道交通、路

桥收费等。

其中参与土地资源的经营是最关键的环节，只有通过土地

经营产生的利润才能有效弥补公益性项目投资所产生的资金缺

口。

三、构建多元化融资格局

城投公司应充分利用公司融资资源，发挥整体融资能力，

逐步构建多元化的融资格局，实现融资方式多元化，融资主体

层次多元化、融资渠道多元化。

融资方