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2012年有色金属行业运行分析及2013年展望

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一2012年有色金属工业运行基本情况

2012年以来，在全球经济增速放缓、欧债危机恶化升级以及美元走强的国内外复杂经济形势下，有色金属需求减弱，有色金属行业工业产销量增速大幅回落，企业盈利能力下降，有色金属价格总体震荡下行，行业景气度持续下滑，经营环境有所恶化。总体上，2012年推出的一系列稳增长措施，只是降低了有色工业下滑的幅度，行业的全面回暖还取决于宏观经济的进一步改善和产业结构调整的效果。

1.全行业增产不增收，盈利能力明显下降

从有色金属产品的产量上看，生产运行整体平稳。1～9月，10种有色金属产品产量约2700万吨，同比增长7.15%。虽然10种有色金属产品产量增速较上年同期有较大幅度回落，但从趋势上看，在经历了第一季度的低迷后，第二、第三季度产量同比增速开始缓慢爬升，单月增速基本都高于“十二五”规划8%的目标，有色金属工业生产已经出现企稳回升的态势（见图1、表1）。

图12012年1～9月我国10种有色金属产品累计产量及同比增速

表12012年1～9月主要有色金属产品产量和累计同比增速

在产量增速加快的同时，有色金属工业的利润情况却不容乐观。1～8月有色金属矿采选业累计利润总额为444亿元，同比下降4.76%；冶炼及压延加工业利润总额累计671亿元，同比下降29.00%（见表2）。造成行业利润下降的原因一是短期内需求萎缩，供给却相对过剩，部分冶炼产品产能过剩；二是国内外市场有色金属价格比2011年同期回落，而电力、能源及原材料价格明显上涨，利息支出等费用大幅度增加；三是行业结构性问题突出，内生动力不足，企业自有的矿产原料比重偏低，生产的产品附加值低，在国际市场上缺乏竞争优势。

表22012年1～8月我国有色金属产业利润情况

2.下游需求不足，有色金属价格震荡不定

2012年以来，我国有色金属下游行业汽车、房地产、家电、电子等终端产品的产销量下滑态势比较明显，有色金属行业下游终端消费持续低迷。首先，受“限购”措施的影响，房地产开发投资增速缓慢，新开工面积甚至出现负增长，直接影响了房地产业对有色金属的需求；其次，交通运输业特别是铁路等方面的投资放慢，使有色金属工业失去了一个重要支撑；最后，国家对家电、汽车消费刺激政策减弱，也相应影响到行业的下游需求。

终端消费需求不旺，加之有色金属库存较大，使有色金属价格面临较大的下行压力。随着国际大宗商品价格剧烈波动和欧美释放流动性，主要有色金属价格环比呈震荡状态，不确定性凸显。中国有色金属协会网站数据显示，主要有色金属价格呈同比回落态势：9月铜期货均价为58748元/吨，同比下降7%，电解铝、锌期货价格分别为15555元/吨和15435元/吨，同比下降10.7%和5.4%。

3.企业资金紧张，投资意愿下降

2012年以来，有色企业资金周转状况、销货款回笼、支付能力状况指数均持续回落，表明企业现金流紧张，对生产经营资金需求量较大。企业短期贷款主要用于购买原材料、支付货款，虽然贷款增幅较大，但依然难以满足企业资金需求。

年初以来，宏观经济基本面对有色金属价格形成打压，出于对中长期价格看空的判断，以及受国内订单不佳的影响，部分冶炼企业对采购原材料和扩张产能偏于谨慎，有色冶炼行业投资同比增长18.62%，增幅比上年同期回落14.6个百分点。同时，随着国家找矿战略的实施，很多企业加大了资源的勘探和开采力度，前9个月有色金属采矿业投资增长28.49%，增幅比上年同期提高10.5个百分点，资源保障能力有所提高，有色金属工业正在从依靠冶炼产量扩张的粗放型发展向产业链均衡发展转变。

4.贸易摩擦加剧，进出口增幅回落

近两年，有色金属贸易摩擦加剧，而且涉案金额呈扩大趋势。一些经济体一旦国内经济不振，就会挥起贸易保护主义的大棒，试图通过贸易保护维护本国产业的经济利益。2011年，WTO就美国、欧盟、墨西哥诉中国原材料出口限制措施案作出裁决，其中9种原材料中近半数为有色金属；2011年8月26日，澳大利亚对中国铝型材作出“双反”复审终裁；同年11月7日，澳大利亚海关和边防署公布立案决定，对我国出口铝轮毂发起反倾销反补贴调查。进入2012年，贸易摩擦次数虽然未明显上升，但涉案金额逐步扩大。2012年5月美方针对中国输美光伏组件出台了反倾销反补贴税，7月国际光伏制造商SolarWorld等25家光伏企业向欧盟委员会提出对中国输欧光伏产品进行反垄断、反倾销和反补贴调查，涉案金额达200亿美元。

由于外需萎缩，行业进出口增幅双双回落（见表3）。从基本金属商品进出口的数量来看，基本金属商品基本依赖于进口，而且铅、锌的出口数量下滑非常明显，依赖进口的状况没有明显改变。这