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浅析＂沪港通＂对A股的影响

内容摘要

沪港通是内地资本项目开放的里程碑，同时也是内地资本市场对外开放的新起点。目前，中国的实体经济已然高度全球化，但资本市场的开放程度却依旧较低，还处于相对封闭状态。而且，A股市场过去数年犹如一潭死水，其根本原因是市场信心跌至冰点，缺少新的增量资金来盘活整个市场。沪港通的启动，不仅起到短期刺激作用，更能带来长期利好，很有可能成为改变A股长期以来低迷态势的转折点，长远来看也将对内地证券市场的市场结构以及公司治理带来正面影响。因此，研究沪港通对是否开放深港通也具有指导实践意义。

关键词：沪港通；A股；影响

Abstract

ThemainlandismilepostShanghaiandHongKongthroughtheopeningofthecapitalaccount,andisalsoanewstartingpointofthemainlandcapitalmarketopening.Atpresent,Chinasrealeconomyisalreadyhighlyglobalized,buttheopennessofthecapitalmarketisstillrelativelylow,butalsoinarelativelyclosedstate.Moreover,theA-sharemarketinthepastfewyearslikeapoolofstagnantwater,thefundamentalreasonismarketconfidencefelltofreezingpoint,lackofnewincrementalfundingtorevitalizetheentiremarket.ShanghaiandHongKongthroughthestart,notonlytoshort-termstimulus,canbringlong-termpositive,islikelytobecomeaturningpointintheAsharesforalongtimethedownturntrendchange,longrunwillalsoonthemainlandstockmarket,marketstructureandcorporategovernancebringpositiveeffect.Therefore,theresearchonwhethertheopeningofShanghaiandHongKongthroughtheShenzhenTongalsohastheguidingsignificanceinpractice.

Keywords:ShanghaiandShanghaiTong;Ashares;impact

随着我国资本市场这些年的快速发展，证券的交易机制和监管制度也在慢慢的完善，正一步步向成熟市场靠近。我国这种渐进式的改革同样也需要许多深入的研究。从沪港通这一政策出发,分析沪港通,尤其是沪股通对中国A股市场的影响,验证经典的金融学理论在中国实践中是不是有特殊的参考意文。从而希望能够对于中国资本市场的渐进式开放提出一些合理的建议,对于经典金融理论的现实意义作出更加深入的挖掘和探讨。

沪港通从某种意义上来说,只是一个排头兵,深港通随着沪股通的运作,也已经势在必行,而从许多公开的资料显示,我国证券市场的开放将远远超过这样的程度，去年新加坡交易所的管理人员造访上海证券交易所时就曾建议,将视沪港通运行的结果,看能否开通沪新通。由此可见,伴随这“两市相通”这一路径,中国的市场开放计划准确而明晰。由此可见,沪港通运行所表现出来的所有状况都值得我们去关注,去研究,去分析,从而为接下来的进一步市场对接积累宝贵的经验。

国内外研究综述

国外研究情况

BekeartandHarvey(2000),Henry(2003),KimandSingal(2000)，和ChariandHenry(2004)发现，证券交易解除限制之后，红利回报率发生波动且股票价格在之后一段时间内上涨。Henry(2000)研究了新兴股票市场自由化与股票价格的联系，研究发现对一些新兴股市开放国家来说随着市场自由化进程的发展，该国股票市场指数会上涨。通过实证分析发现一个国家股票市场开放