中小企业板上市公司会计信息的价值相关性研究-财务论文.docx

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中小企业板上市公司会计信息的价值相关性研究

财务论文

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论文导读:：本文运用价格模型和剩余收益模型，对执行新会计准则前后的2006年度和2008年度中小板49家上市公司进行实证检验，从价格模型得到的结论是，新会计准则比旧会计准则具有更高的价值相关性，并且新会计准则实施后投资者从关注利润表转向了资产负债表及其他影响因素。从收益模型得到的结论是，执行新会计准则后公司的会计盈余质量没有得到显著性提高。

论文关键词：中小企业版上市公司，企业会计准则，会计信息价值相关性，会计信息质量

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一、引言

会计信息的作用在于向使用者提供有用信息，其中会计盈余信息是会计信息中的核心信息，它是公司整体质量方面的一个主要指标，盈余信息的披露往往被市场认为是最富有信息含量的信息。我国《企业会计准则》将会计信息的相关性解释为：会计信息能够满足各方面的需要，包括符合宏观经济管理的需要，满足有关各方面了解企业财务状况和经营成果的需要，满足企业加强内部经营管理的需要。价值相关性是资本市场环境下实证研究的主要范畴，主要研究会计信息与资本市场之间的关联程度。会计收益是上市公司在一定期间内经营成果以及公司资本增值的表现形式，也是评价经营者业绩的一项重要指标，会计收益作为会计信息的重要组成部分，在市场经济特别是证券市场中的作用尤为重要，所以会计信息的价值相关性成为整个资本市场的研究热点之一。

价值相关性研究是实证会计的主要研究领域之一。从Ball和Brown以来，很多会计学者开始研究关于会计信息质量与会计信息决策有用性的关系，多数都证实了非正常报酬与非预期盈余之间存在显著的正相关关系（Beave[2]），这意味着会计信息的质量越高,对投资者的决策越有用。我国证券市场的会计信息是否有用，不少国内外学者对之进行了实证研究，得出的结论基本一致，即会计信息具有信息含量(赵宇龙[3];陈晓等[4])。现在，学者们开始转向对于我国证券市场的会计改革是否显著地提高会计信息的质量的研究，至今还没有实证性的评价。

随着2006年39项会计准则的发布，我国会计准则体系迎来了又一次重大变革。会计准则是现代财务会计理论研究中的一个重要领域，分析我国新企业会计准则实施后的市场反应，对我国以后在各类型企业更好地执行会计准则以及会计准则的发展具有重要意义。本文运用事件研究法，从投资者的立场出发，进行会计准则变更前后的市场反应研究，以考察新会计准则实施的效果。

——本课题为校基金资助课题（2009021）

二、会计信息的价值相关性研究现状及本文的创新之处

（一）会计信息的价值相关性研究现状

会计信息的价值相关性研究是国内外会计理论和实务界研究的热门问题之一。自从BallandBrown（1968）利用实证方法对会计信息的有用性进行研究以来，学者们围绕该问题展开了大量研究财务论文，并取得了丰厚的研究成果。Beaver（1968）运用非正常报酬率的方差作为年度盈利公布信息含量的统计指标，发现年度报告公布当周的非正常报酬率的方差是其前后各8周的非正常报酬率的方差的平均值的1.67倍，表明会计盈余的披露向市场传递了有用信息。Ohlson（1995）研究公司的市场价值与会计盈余、公司账面价值、股价之间的关系，认为当期会计盈余与未来会计盈余相关联，未来会计盈余与股票价格相关联。BegonaGiner,WilliamRees(1999)采用Ohlson价格模型对非金融类上市公司1986年至1995年的会计数据为样本,比较西班牙会计改革前后证券价格与会计数据之间的关系——会计数据的价值相关性,研究结果表明西班牙会计改革后会计盈余的价值相关性下降,而净资产的价值相关性增加。

我国会计信息价值相关性研究主要集中在发现股票投资收益与会计盈余之间的联系。从大量的文献可见我国学者主要从价值相关性的存在性、增量价值相关性等角度对其进行了深入分析。

在研究中国股市会计信息价值相关性的存在性课题上，以赵宇龙（1998）对会计盈余价值相关性进行实证研究的文章为开端。通过对上海股市123家样本公司从1994年到1996年共369个盈余披露日前后各8周的股票非正常报酬率的符号与当年未预期会计盈余的符号之间的相关性进行实证检验。从检验结果来看，会计盈余信息的披露伴随着股票非正常报酬率同方向、同性质的变动，说明会计盈余信息及其披露对投资者的投资决策和交易行为产生了实质性的影响。陈晓、陈小悦和刘钊（1999）以深沪两市261家上市公司1994-1997年年报的公告数据，在交易量分析的基础上，运用回归分析方法进行研究，结果表明在盈余公告日附近确实有新的信息抵达市场，导致交易量发生变动，并证实了预示效应和公告效应，交易量自公告日前两周开始攀升，到公告日升至最高点，而后逐步下降，至公告后第八周回复到平