中国互联网金融下的资本市场创新案例研究报告.docx

??

?

??

中国互联网金融下的资本市场创新案例研究（2010~）

?

??

?

?

?

?

?

?

?

???

?

?

?

?

?

一证券行业

（一）东方财富

1.简介

公司的主要资产为“东方财富网”，于2004年正式上线，是以财经资讯为主要内容的网站；2006年，以社区互动为形态的“股吧”上线，推出了行情软件终端“东方财富通”；此外，还上线了“天天基金网”，以基金产品资讯和广告为主要内容，2012年公司获得基金第三方销售资质，“天天基金网”成为公司基金销售的主要平台；2013年，公司推出Choice资讯业务。

2.发展历程

早期，公司收入主要包括：通过免费提供财经资讯获得大量流量，形成强大的客户群基础，并获得广告收入；通过以东方财富通、Choice资讯为主的金融终端提供金融数据服务，收取相应费用。但受制于广告主体、个人用户付费动力不足，公司收入一直徘徊在2亿元左右。2012年，公司获得了第三方基金销售牌照，经过近一年的培育，特别是推出“活期宝”等产品后，东方财富基金的销售额在2014年迎来了爆发式增长。

2015年4月，并购同信证券后，公司拥有经纪、资管、自营、投行、期货、金融产品代销牌照。东方财富拥有日活跃用户约千万名，在“一码通”“一人多账户”的政策放开下以及每月高达600万的新开账户数的背景下，依靠东方财富的线上优势，同信证券可更有效地掘金现有存量用户市场并抢先挖掘潜在新客户，将东方财富的千万客户转化为同信的千万客户，线上为客户提供经纪、融资融券、期货等服务。

2015年7月，东方财富收购易真股份27%的股权。易真股份的全资子公司——宝付支付拥有第三方支付牌照，其在支付风险控制和支付安全领域通过了十余项权威机构的安全认证，与腾讯、新浪、完美世界等一线互联网公司以及30余家金融机构、电信运营商及VISA、Master等国际信用卡组织建立了广泛战略合作伙伴关系。

3.发展现状

从财经网站覆盖人数、访问次数和访问时长可以看到，东方财富在流量和用户黏性方面具有绝对优势。2015年11月，东方财富网日均覆盖人数为535万人，市场份额为25.51%；日均访问次数为2011.8万次，市场份额为35.31%；日均访问市场113.18万小时，市场份额为30.07%。东方财富的用户流量、黏性均远超腾讯财经、新浪财经和搜狐财经等财经门户网站。

4.SWOT分析

优势。强大的客户群基础，拥有基金牌照、经纪、资管、自营、投行、期货、金融产品代销牌照与第三方支付牌照。

机遇。在国务院发布的“互联网+”战略中，其中的“互联网+普惠金融”指出，“要促进互联网金融健康发展，全面提升互联网金融服务能力和普惠水平。鼓励互联网与银行、证券、保险基金的融合创新，为大众提供丰富、安全、便捷的金融产品和服务，更好地满足不同层次实体经济投融资需求，使互联网金融成为我国社会创新发展的重要驱动力”。

5.东方财富的业绩与市值表现

在互联网金融产业高速增长的大背景下，东方财富选择了以内容流量为底层支撑，以基金销售、证券业务为上层变现模式的发展路径。东方财富2015年全年业绩大幅增长，高质量流量变现模式成效显著：全年业绩爆发式增长，主要来自金融电子商务平台的基金销售业务，也再一次验证了公司作为领先的互联网金融服务平台“通过可靠金融服务累积海量用户，流量变现”的可行商业模式。报告期内，公司互联网金融电子商务平台共计实现基金销售额7432亿元，其中，货币基金销售累计4216亿元、权益类基金销售累计3216亿元。

东方财富2010～2015年业绩与市值表现分别见图1和图2。

图12010～2015年东方财富业绩表现

图22010～2015年东方财富年均总市值

（二）同花顺

1.简介

同花顺是中国领先的金融资讯和数据提供商，成立于2001年，2005年转型做个人业务，2014年营业收入、净利润分别达到2.66亿元、0.6亿元。公司股权结构稳定，前十大股东占比高达76%。

2.主要产品与服务

公司业务分为B2B和B2C，其中，B2B“网上行情交易系统”主要为券商提供行情资讯软件开发和维护服务等，收入稳定在4000万元；B2C业务分为金融资讯和数据服务、基金销售，与股市的赚钱效应高度相关。公司的产品主要分为行情软件和投资金融数据的增值服务，其中，行情软件是免费提供的（Level-2需付费获得），投资金融数据的增值服务多需要付费。PC端同花顺共有免费软件11款、付费软件15款。除了普通的炒股软件外，还覆盖基金销售、模拟炒股、个股期权、现货交易、股指期货、量化策略等有特色的终端，并针对银行、券商、高校开发专用客户端，针对细分市场精确布局。产品包括集合大数据、量化交易等的“大金融”、技术分析大成的“大战略”、财富先锋、智能交易、云计算等。

3.发展现状

2014年，同花顺