国债期货深度系列报告之一：国债期货入门基础.pdfVIP

西部证券

固定收益专题报告2024年09月05日

索引

内容目录

一、国债期货的市场情况4

1.1国债期货的发展历程4

1.2国债期货的规模与活跃度5

二、国债期货的基本知识7

2.1国债期货合约的基本要素7

2.2合约标的和可交割券7

2.3转换因子8

2.4基差8

2.5净基差9

三、国债期货常用策略10

3.1基差策略10

3.2IRR策略10

3.3跨期策略10

3.4跨品种策略11

四、国债期货的机构行为12

4.1国债期货主要参与机构的情况13

4.2公募基金参与国债期货交易的情况13

五、风险提示14

图表目录

图1：国债期货发展历程5

图2：国债期货的持仓规模逐年平稳攀升5

图3：国债期货成交量活跃度逐年增加6

图4：国债期货成交占比6

图5：主连合约的基差走势（元）9

图6：主连合约的净基差走势（元）9

图7：国债期货主连合约的IRR走势（%）10

图8：十年期国债期货跨期价差（元）11

图9：曲线的陡峭化和平坦化12

图10：曲线凸性和凹形12