增值税改革与企业重组：基于营改增的实证分析.docxVIP

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增值税改革与企业重组

基于“营改增”的实证分析

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陈冬戴明婕王晨宇

国际DOI编码：10.15958/ki.gdxbshb.2021.04.06

摘?要：“营改增”政策实施后，企业将原来自营的中间投入品分离出去，以从上游关联企业购进的方式获得内部交易的价格优势以及增值税进项抵扣的减税效应，产业分工与协作带来税收成本的降低。因此，企业尤其是中间投入品能获得的进项抵扣较高的企业，可能在“营改增”试点后进行分拆重组。我们以2010—2015年A股上市公司作为研究样本，使用多时点DID模型检验了企业关联方数量在2012及2013年“营改增”政策实施后的变化。结果表明，“营改增”后，实验组企业通过分拆重组形成了更多的关联企业，并且企业与上游缴纳增值税行业之间的产业互联程度越高，“营改增”的分拆重组效应越强。对经济后果的研究发现，“营改增”后，企业通过重组增加关联方后整体流转税税负显著下降，从结果的角度支持了“营改增”后关联企业数量的增加是企业为降低流转税税负做出的针对性决策。本文采用了包括PSM在内的一系列方法验证了结果的稳健性。研究发现为增值税税率减并改革带来启示。

关键词：营改增;分拆重组;专业化分工;产业互联

：F279.21??：A??：1000-5099（2021）04-0048-16

与美、德、英等国主要通过进行企业所得税改革来刺激经济增长不同，中国近十多年来主要依靠增值税改革刺激经济增长[1]，以增值税为核心的间接税改革勾勒中国税收政策改革的基本轨迹[2]。“营改增”改革的目的并不只在于降低行业税负，其更重要的意义在于提高市场资源配置效率，理顺产业间投入产出关系，促进产业结构演进升级。深入到微观层面，税收推动企业边界调整是公司财务的重要研究话题，企业通过兼并、分拆等重组方式加快产业升级，实现跨越式发展。但是，研究文献主要关注企业所得税如何调整企业边界[3]，并未直接涉及增值税改革与企业重组之间的关系。深入理解以增值税为核心的间接税改革如何推动经济增长，意味着需要深入研究增值税改革在企业实体经济行为层面的作用机制和影响因素。“营改增”改革是否在微觀层面上推动企业边界调整，进而推动产业结构优化升级，是我们研究的核心问题。

“营改增”为从企业重组视角研究增值税调整企业边界提供了契机和场景。为解决中国1994年分税制改革以来遗留的重复征税问题，自2012年1月1日起，国务院批准在上海市从交通运输业和部分现代服务业起开展营业税改征增值税（以下简称“营改增”）试点，随后在全国范围内推广，并逐步扩围到其他服务业。至2016年5月1日，我国已全面实施“营改增”，试点范围覆盖到建筑业、金融保险业、房地产业和生活服务业，并将新增不动产的进项增值税额纳入抵扣范围。

“营改增”对专业化分工的促进作用可能引起企业分拆重组事件的发生。企业分拆重组，即资产重组主体通过资产剥离、公司分立等手段，减少企业资产规模以及业务种类跨度，优化资源配置，将企业从负协同效应中解脱出来，明确发展方向，强化核心业务，使资本增值最大化或资本损失最小化。在“营改增”政策实施前，为避免重复缴税，部分企业选择自行生产属于营业税纳税范围的中间投入品或自营生产辅助服务[4]。随着“营改增”的逐步推进，部分中间投入产品或辅助性服务由营业税纳税范畴转为增值税纳税范畴，从而能够得到增值税进项抵扣，这将促使企业将缴营业税时自营的辅助业务分离出去[4]，新设子、孙公司（三级公司，下同）或投资联营、合营企业，即“营改增”可能促进企业重组，促进企业边界的调整。如果企业从中间投入品获得的进项抵扣越多，“营改增”的企业重组效应越强。“营改增”后进行的分拆重组一方面可使母公司专注发展核心业务，并通过从分拆形成的关联企业处购进中间投入产品或服务获得进项抵扣，降低企业税负，另一方面可以利用关联交易获得价格优势，从而实现专业化程度和企业利润的多赢局面。

因此，我们基于“营改增”促进产业专业化分工的视角，研究“营改增”对企业分拆重组的影响。“营改增”的全面推行也为研究这一问题提供了较为充足的研究期间。我们以具有代表性的子公司、孙公司、联营企业、合营企业等关联企业数量的增加作为企业重组事件发生的指标。陈钊和王旸[4]在其研究中指出：“营改增”对上下游企业的分工的促进作用由两种途径实现：一是企业将原本由自身提供的生产性服务业务直接外包给“营改增”试点企业;二是企业在改革后开始对外经营该辅助性业务。我们的理论基础源于上述第二种路径：企业在改革后开始对外经营该辅助性业务。对外经营的方式可能是在自身经营范围中增加该项业务，也可能是在集团公司中由关联企业经营该项业务。考虑到企业对外经营辅助性业务的目的是实现专业化分工，那么企业更可能采取由关联企业单独运营该项业务的方式，因此，“营改增”后企业关联方