江丰电子(300666)业绩与盈利稳中有进，精密零部件产品加速放量.pdfVIP

公司快报/江丰电子

内容目录

1.公司概况：高纯溅射靶材国内行业龙头4

1.1.深耕高纯溅射靶材领域，国产工艺持续精进4

1.2.专注高纯溅射靶材，积极布局半导体精密零部件5

1.3.营收规模持续扩大，靶材收入国内行业领先6

2.盈利预测与估值分析8

2.1.盈利预测8

2.2.估值分析9

3.风险提示9

3.1.新产品开发面临风险9

3.2.行业和市场波动风险9

3.3.投资规模扩张和研发投入导致盈利能力下降的风险9

3.4.汇率风险10

图表目录

图1.溅射靶材产业链结构图4

图2.公司发展历程5

图3.公司主要产品5

图4.公司营收及增速6

图5.公司归母净利润及增速6

图6.公司毛利率7

图7.公司四项费用率7

图8.公司研发投入及增速7

图9.公司与行业友商靶材收入规模对比（单位：亿元）8

表1：公司主要客户6

表2：公司盈利预测8

表3：可比公司估值表9

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。3

公司快报/江丰电子

1.公司概况：高纯溅射靶材国内行业龙头

1.1.深耕高纯溅射靶材领域，国产工艺持续精进

溅射靶材是制备集成电路的核心材料之一。溅射是指利用离子源产生离子，在真空中经过加

速聚集形成高速度能的离子束流，轰击固体表面，离子和固体表面原子发生动能交换，从而

使固体表面的原子离开固体并沉积在基底表面的过程。在溅射过程中，高速度能的离子束流

轰击的目标固体即为溅射靶材。溅射靶材是各类薄膜工业化制备的关键材料，广泛应用于面

板显示、半导体集成电路、新能源电池和太阳能电池、消费电子、光伏、工业控制、汽车电

子等领域。

图1.溅射靶材产业链结构图

资料来源：欧莱新材招股书，国投证券研究中心

江丰电子为国内高纯溅射靶材龙头供应商。宁波江丰电子材料股份有限公司创建于2005年，

于2017年在创业板挂牌上市。公司自成立以来一直从事高纯溅射靶材的研发、生产和销售

业务，产品应用于半导体（主要为超大规模集成电路领域）、平板显示、太阳能等领域。公司

的超高纯金属溅射靶材产品已应用于世界著名半导体厂商的最先端制造工艺，在16纳米技

术节点实现批量供货，成功打破了美、日跨国公司的垄断格局，同时还满足了国内厂商28纳