第三章-筹资管理.pptVIP

第三章筹资管理;第一节企业筹资概述;（一）按照资金的来源渠道;（二）按是否以金融机构为媒介;（三）按照资金的来源范围;（四）按照筹资使用期限分;二、筹资渠道与方式;（二）筹资方式;（三）筹资渠道与筹资方式的对应关系;三、筹资原则;第二节权益性（股权）筹资;一、吸收直接投资;（三）吸收直接投资的优缺点;二、发行普通股筹资;（二）股票上市;（三）普通股筹资的优缺点;三、留存收益筹资;权益筹资的优点：;权益筹资的缺点;第三节债务筹资;一、银行借款;（二）银行借款的程序;（三）银行借款筹资的优缺点;二、发行公司债券;（二）债券的种类;（三）债券的还本付息;（3）滞后偿还;2.债券的付息;（四）债券筹资的优缺点;三、融资租赁;融资租赁是由租赁公司按照承租企业要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。

???点：

①一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用；

②租赁期限较长，大多为设备耐用年限的一半以上；

③租赁合同比较稳定；

④由承租企业负责设备的维修保养和保险；

⑤租赁期满时，一般有退租、续租、留购三种选择。;融资租赁包括售后租回、直接租赁和杠杆租赁三种形式。

1.直接租赁。直接租赁，即承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。

2.售后租回。售后租回，即根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用。

3.杠杆租赁。杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人。出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资；另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。;;（三）融资租赁的程序;（四）融资租赁与经营租赁的区别;（五）融资租赁的租金的计算;;2.融资租赁租金的支付形式;3.融资租赁租金的计算方法;;例;（四）融资租赁筹资的优缺点;负债筹资的优缺点;第四节资本成本与杠杆原理;（二）个别资本成本;;;1、长期借款资本成本（）;（1）当借款筹资费用很小时，可以忽略不计：

（2）当借款合同附加补偿性余额的情况下，借款实际年利率会上升，资本成本也会上升：

其中：;（3）复利计息，借款一年内结息次数超过一次时，借款实际年利率大于名义年利率，资本成本也会上升：

其中：

或：

;2、长期债券资本成本（）;长期债券资本成本（）;例：;3、普通股资本成本（）;4、优先股资本成本（）;（三）综合（加权平均）资金成本;;[例]筹资总额1000万元，其中普通股500万元，资金成本为15%；债券300万元，资金成本为8%；银行借款200万元，资金成本为7%。计算加权平均资本成本。;练习;解答;例，Ａ公司从下列来源取得资金：;计算结果：;二、杠杆原理;杠杆效应的含义;固定成本与变动成本;销售量Q（件）100150200

售价P（元）777

单位变动成本v（元）222

pQ7×1007×1507×200

vQ2×1002×1502×200

固定成本F（元）100100100

息税前利润EBIT（元）400650900;经营杠杆;销售量Q100件150件200件

pQ7×1007×1507×200

vQ2×1002×1502×200

固定成本F100100100

债务利息I200200200

息税前利润EBIT400650900

每股利润EPS200450700;财务杠杆;3、复合杠杆;第五节资本结构;一、影响资本结构的因素;二、资本结构理论;;三、资本结构的调整;（一）存量调整;（二）增量调整;（三）减量调整;思考题：