博时基金ETF市场前景及投资研究报告：多资产、多市场、多风格，产品线助力投资者配置.pdfVIP

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2024年5月30日博时基金ETF：多资产、多市场、

权多风格的产品线助力投资者配置

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相关研究

本期投资提示：

证博时基金ETF布局完善：截至2024年4月30日，公司管理的42只ETF总规模821亿

券元，相比于我国ETF整体的规模分布，博时ETF的规模分布更加分散、均衡，在跨境、

研

究债券、商品资产上的占比明显高于全市场，为投资者的资产配置提供了更多稀缺工具，而

报在国内股票产品上也依然保持了一定的占比。

告

重点品种的配置价值：

1）博时标普500ETF：低相关性带来资产收益互补。我们此前曾关注美国投顾Model

Portfolio的业务模式，发现在常用的多资产投顾组合中，标普500都在美国股票仓位中

起到“核心”持仓的作用，对美股代表性强；标普500与A股长期相关性较弱，在重要

事件发生时驱动因素存在差异，能够形成较好的互补关系。

2）博时黄金ETF：在组合中分散风险。黄金与美债利率、美元指数呈现负相关，与主要

股票指数在不同阶段也呈现差异化特征，当前地缘政治等因素进一步使得黄金价格与利率

的相关性减弱，避险情绪、保值属性使得黄金易涨难跌，在组合中的风险分散效果更加突

出，更易达到资产稳健增值的效果。博时黄金ETF过去5年的年化跟踪误差为0.2%，通

过该产品投资黄金能够实现对黄金现货的紧密跟踪。

3）30年国债ETF：利率观点表达工具。国内市场利率波动本身相对较低，这也使得短

久期产品的波动相对较低，对于希望通过波段获得收益的投资者来说，长久期产品的收益

空间更大；此外，我国目前正处在经济发展转型期，利率中枢整体下降，通过拉长久期来

获得更高的票息对组合收益也显得更加重要。

4）博时央企创新ETF：兼顾创新与业绩。在央企改革不断深化的背景下，央企估值中枢

有望进一步提升，央企创新ETF既具备央企的稳健性，又兼顾企业研发能力，科技+高股

息的双重属性使得指数表现也兼顾安全性与进攻性。

5）博时中证红利ETF：体现防御属性。在经济长期中枢下移、信用扩张速度减缓时，持

续高增长的资产可得性降低，有利于ROE较稳定的红利资产。

6）可转债ETF：兼具进攻与防守。

资产配置组合能有效提升夏普率：我们尝试针对博时规模靠前、对资产有代表性的品种进

一步构建多资产风险平价组合，组合夏普率能达到接近债券的表现，而收益能进一步提

升、回撤有明显降低，说明多元的组合工具能够形成一个风险收益比较为理想的长期组

合。此外