保隆科技(603197)业绩环比明显改善，公司空悬首获海外车企定点.pdfVIP

证券研究报告

公司二季度收入同比+19%，业绩环比明显改善。保隆科技2024年第二季度实现收

入17.01亿元，同比+19%，环比+15%；归母净利润0.8亿元，同比-11%，环比+18%，

主要受股权激励费用影响，还原股权激励费用后经营性利润1.19亿元，同比+29%，

环比+11%。

图1：保隆科技营业收入及增速（单位：亿元、%）图2：保隆科技单季营业收入及增速（单位：亿元、%）

资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理

图3：保隆科技归母净利润及增速（单位：亿元、%）图4：保隆科技单季归母净利润及增速（单位：亿元、%）

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公司24Q2毛利率同比增长1.21pct。公司24Q2毛利率25.08%，同比下降4.37pct；

归母净利润5.24%，同比-1.66%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为

3.70%/6.53%/8.23%/1.12%，同比-0.35/+0.30/+0.82/-0.28pct。主要受股权激励

费用同比增长影响。

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图5：保隆科技毛利率及净利率情况（单位：%）图6：保隆科技单季毛利率及净利率情况（单位：%）

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图7：保隆科技四项费用率情况（单位：%）图8：保隆科技单季度四项费用率情况（单位：%）

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保隆科技空悬已披露在手订单超106亿元，具备供应集成空气悬架能力，首获外

资车企定点。保隆科技2017年进入乘用车空气弹簧领域，目前已实现配方、混炼、

压延、成型、硫化、装配全工艺链自主掌控，通过长期的研发和生产实践，覆盖

空气弹簧、电控减振器、控制系统、储气罐、悬架高度传感器、车身加速度传感

器多个产品核心技术体系，具备全系统开发能力，与国内外成熟车企如大众、奥

迪、保时捷、宝马、奔驰、丰田、上汽、东风、长安、一汽等，电动车龙头企业

如比亚迪、蔚来、小鹏、理想、零跑、合众等，知名一级零部件供应商如佛吉亚、

天纳克、博格华纳、马瑞利等建立长期、稳定供货关系。2024年9月，公司首次

获得欧洲某知名主机厂的全新平台项目的空气悬架系统前后空气弹簧，这也是国

内空气弹簧供应商的首次突破，国内空簧从依靠进口到自主生产进一步到反向出

口时代。

表1：保隆科技空悬系统部分定点

生命周期总

公告日期定点产品配套详情预计量产时间生命周期