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我国绿色信贷盈利机制本量利模型分析及其发展对策研究

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何秀秀郑兴东

摘要：绿色信贷依靠金融调控手段治污，是银行贯彻落实环境保护和产业升级国策的重要工具，能为银行在激烈市场竞争中开辟新的利润增长点。虽然有政府保驾护航，但我国绿色信贷占比不高，存在市场执行标准不一、结构化明显、管理过于一刀切和产品创新不够等问题。从短期利润着手，运用本量利模型，分析我国绿色信贷的盈利机制，得出结论：合理扩大绿色信贷规模可弥补因成本变化而带来的利润受损并超过原先的盈利水平。基于此提出政府和银行双方的发展对策。

关键词：绿色信贷;盈利机制;本量利模型分析;风险管控

一、引言

改革开放以来，我国经济高速发展，但环境污染与资源巨耗问题也日益突出。十八大以来，习近平同志提出一系列生态文明建设的重要论述，旨在推动形成绿色发展方式。2016年，国家七部委联合出台的《关于构建绿色金融体系的指导意见》标志着绿色金融政策上升到国家战略。绿色信贷是绿色金融的重要组成部分，是指依靠金融调控手段治污来实现经济可持续发展。据估计，我国环保产业发展资金年均需求2.08至4.26万亿元，而政府财政资金供给不足0.5万亿元。[1]面对如此巨额缺口，需大力激发银行绿色信贷活力以保障环保产业快速发展。

作为市场主体，银行资本逐利是天性。发展绿色信贷，虽然会优化资产结构、降低潜在风险，但短期来看需要在绿色项目甄别和风险把控等方面加大投入，银行实施动力不足。由此引发思考：实施绿色信贷会如何影响银行的盈利机制？发展绿色信贷需从哪些方面着手？这些问题的解决将有助于提升银行的内生动力。

二、文献综述

大多文献认为实施绿色信贷短期内会增加银行成本，从而降低其盈利能力，但从长远来看能给银行带来积极正面的影响。如王晓宁等（2017）引入“两高一剩”贷款清退比对12家银行进行实证检验，认为绿色信贷规模不大，缩减“两高一剩”贷款短期内对盈利能力具有负向影响。[2]胡荣才等（2016）从银行放贷成本角度对14家银行进行分析，认为绿色信贷会增加银行业务及管理费用，但增加贷款规模能抵减实施绿色信贷带来的利润损失。[3]林绿等（2020）从21家银行绿色信贷的实施情况来验证其提出的绿色信贷成本与收益完整框架，结果表明多数银行实施绿色信贷能带来利润。[4]另外也有学者从提升银行运营效率、增强同业竞争力等角度进行了研究。如郭宇航（2020）认为绿色信贷比重增加能促进银行综合效率、纯技术效率和规模效率的提高[5]，张玲玲（2020）认为绿色信贷长期来看将增强银行竞争力。[6]

上述研究具有很大借鉴作用，但主要是以银行既往数据为基础进行定量研究，得出银行开展绿色信贷对其盈利能力、运营效率、竞争力等方面长期正向作用，很少从短期银行盈利机制角度研究如何保持盈利不减反增。基于此，本文将从本量利模型着手，深入分析绿色信贷与银行短期盈利的关系，在此基础上提出发展对策，以期对银行盈利模型理论有所补充，在实践上帮助银行克服短视行为，为其开辟利润新路径和支持绿色经济发展提供借鉴和参考。

三、我国绿色信贷发展现状

自1995年起，中国人民银行要求银行贷前审批应考察企业生产经营活动对生态环境的影响，此后经过20余年的实践，绿色信贷的环保效应逐步显现。开展绿色信贷，聚焦经济发展痛点以期望实现经济可持续发展。据测算，2013—2017年，我国节能环保项目和服务类贷款节约资源折合经济效益累计达1.03万亿元，每万元绿色信贷投入将节约253元。现今，我国银行绿色信贷业务发展呈现四大特点。

（一）绿色信贷政策架构体系明确，但市场执行标准不一

现阶段我国绿色信贷发展显著，政府层面注重顶层设计，将绿色金融政策纳入生态文明体制改革总体方案和“十三五规划”，上升到国家战略层面。《关于落实环境保护政策法規防范信贷风险的意见》《绿色信贷指引》《绿色信贷统计制度》等一系列政策相继出台，旨在规范绿色信贷有序发展。但操作层面存在标准落地性差、具体指引零散、标准制定跟不上业务发展等问题，市场执行标准不统一。第一，各主体单打独斗、缺乏互动。各部门对绿色认定的口径不一。如核电是发改委的绿色项目范畴，却没被纳入人行的绿色名单;各绿色金融改革创新试验区都结合各自资源禀赋和产业发展方向制定指引，零散不集中，各地区执行边界不统一。第二，监管不足，不能有效落实。政府对不执行绿色信贷政策和放松污染企业信贷审批的银行未做出相应惩处。企业违法罚款也仅几十万元，约束力不高。第三，自上而下，下层缺乏互动。微观主体的参与度和认知度不高，绿色第三方评估认证缺乏导致绿色金融体系不够“有血有肉”，并且与整个金融系统缺乏互动性，市场主体活力有待提升。

（二）绿色信贷增长趋势明显，但总体规模不大

兴业银行是国内最先开展赤道原则的银行，从其绿色金融情况可窥见国内绿色金融发展走向。如图