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我国数字巨头企业形成机制分析

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陶刚吴贾

“世界正从物质的走向信息的，从原子的进入比特的”，数字经济概念的提出人——尼葛洛庞帝在他的《数字化生存》中写到。随后的二十年间，计算机和互联网技术从军用普及到商用，地球上越来越多的人连入到互联网这个虚拟世界，数字经济持续蓬勃发展，极大地改变着人们的工作和生活方式，在数字经济领域不断涌现着世界级的数字巨头企业。数字经济和数字企业成为各国政商界、学术界不得不关注的经济热点现象，因为互联网这个虚拟世界和现实世界正在并持续地发生着深刻的相互影响，彼此塑造，交融演进。

据第四届世界互联网大会统计显示，截止2017年年中全球网民总数达38.9亿人，目前全世界22%的生产总值与数字经济、数字产业紧密相关，到2020年将使全球经济实现增加值2万亿美元，到2025年全球经济总值增量的一半将来自于数字经济。2016年，中国移动通信用户总规模超13.6亿户，其中4G用户达8.9亿户。数字经济规模总量达到22.58万亿元，跃居全球第二，GDP占比近三成。电子商务交易额达26.1万亿元，全球居首。共享经济交易额达3.45万亿元，呈井喷式发展。截止2017年年底，全球最高市值的五大公司被苹果、谷歌、微软、脸书和亚马逊五家美国的数字巨头包揽。在中国，人们的工作生活也早已离不开百度、阿里、腾讯、京东。互联网无处不在，数字生活无处不在。独角兽本意为神话中稀有而高贵的神兽，著名投资人AileenLee借其比喻估值超过10亿美元的创业公司。但是这样的“独角兽”公司在数字经济领域诞生得越来越多，越来越快。根据美国咨询公司PitchBook发布的数据显示，2017年全球共有57家初创企业估值超过10亿美元，成为新晋“独角兽”，而成长的周期已经缩短为三年，从0到10亿美元。

一、网络世界的无界性

从古时的鸿雁传书，到十九世纪的莫尔斯电报，到上世纪七十年的阿帕网，再到今天无处不在的互联网，信息技术不断地重塑着人们的生活与工作。互联网的世界没有边界，信息技术的发展使得在千里之外的人们能以极低的成本进行沟通，这在一个世纪前几乎是无法想象的。如果没有政策、语言、文化的区别，全球就是一个统一的大市场，只要能连入互联网，就能进行商业贸易，实现分工协作。托马斯·弗里德曼曾在《世界是平的》一书中描述过这样的世界。在工业时代建立起来的商业系统，信息沟通成本高，商品流通渠道繁复（如图1）在传统的供应链渠道下，商品从厂商到需求端需要经过总代理、区域代理、地方代理三级甚至更多层级的商品流通体系。而电子商务供应链渠道，将中间层层分销的渠道整合缩减，厂商和需求端间的沟通成本大为降低。

图1传统供应链渠道与B2B电商供应链渠道对比图

图2数字巨头企业成长示意图

图3梅特卡夫法则示意图

电子商务公司通过对信息流的整合，以搭建“平台”的方式重塑商业渠道，如淘宝、京东等，信息流的改变直接作用于物流和资金流。以淘宝网为例，如果和传统经济形态类比，它就是一个存在于虚拟世界的没有边界的百货大楼。实体百貨大楼生意是否兴隆，有一个关键因素就是地理位置好不好，人流量大不大，而像淘宝网这样的电子商务平台却可打破时空的限制，通过商业模式的创新，在互联网的世界构建商业信用，比如引入“支付宝”这样的资金中转平台。根据中国电子商务发展报告的数据，我国电子商务从1997年的萌芽起步，到2007年的成交额突破2.4万亿元，再到2017年的29.16万亿元，二十年间发生了爆发式的增长。与电子商务蓬勃发展景象相对的是传统百货行业的收缩，据中国百货行业发展报告，我国2015年关闭31家大型百货店，并且这种收缩态势还在持续。传统百货业正在通过增强线下用户到店体验和增加线上渠道的O2O模式，在摸索着转型升级，以适应新形势下的消费形态。

正是由于网络世界的无界性，规模经济和自我强化的效应得到无限放大（如图2）图中左边的五个圆形代表初始时期五家电商领域的竞争企业，其中有一两家竞争企业具有先发优势，图中圆形的面积代表企业的实力。通过一段时间的发展，若具有先发优势的企业能保持它的领先实力，那么它将很快在网络世界实现规模效应，具备更强的用户吸引能力和资源吸收能力，反过来有进一步增加其规模效应。而在传统经济的模式下，因为时空的限制，这种规模效应并不会快速扩大，往往只能形成区域性龙头。该模式同样适用于分析除电商平台外的其他数字巨头企业的成长过程。

二、梅特卡夫法则

数字经济孕育巨型企业的天然基因是网络世界的无界性，数字企业面对着比传统企业大得多的市场规模，也面临着更加激烈残酷的竞争。而加速这一切的是市场对于数字企业的估值模式。传统的估值模式皆不适用于数字企业，如基于资产净值或者基于盈利的估值方法。一是数字企业不存在如传统企业那样的大额固定资产，二是由于数字企业为了快速扩张，绝大